城投控股（600649）2025年中报财务分析：营收与利润大幅增长但现金流与债务压力凸显

近期城投控股（600649）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年中报期末，城投控股营业总收入为59.27亿元，同比上升807.72%；归母净利润为1.53亿元，同比上升250.60%；扣非净利润为1.28亿元，同比上升264.13%。第二季度单季营业总收入达35.87亿元，同比增长1447.19%；第二季度归母净利润为1.3亿元，同比增长234.25%；第二季度扣非净利润为9761.25万元，同比增长217.02%。

盈利能力指标

公司毛利率为18.27%，同比下降62.37%；净利率为2.53%，同比上升113.84%。三费（销售、管理、财务费用）合计为5.74亿元，占营收比为9.68%，同比下降86.11%。每股收益为0.06元，同比上升250.0%；每股净资产为8.28元，同比上升1.95%。

资产与负债状况

应收账款为19.49亿元，同比上升51.61%；货币资金为88.68亿元，同比下降0.42%；有息负债为429.38亿元，同比上升6.28%。有息资产负债率为49.64%。存货/营收比为558.12%。货币资金/流动负债为32.44%。

现金流与财务风险

每股经营性现金流为0.21元，同比下降83.63%。近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.05%，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。应收账款/利润比为802.88%。

主营业务构成

房地产业务为主营核心，收入占比达99.11%，贡献利润占比102.28%，毛利率为18.86%。特许经营权项目收入毛利率为58.13%，运营管理收入及其他为亏损业务，毛利率为-78.79%。地区收入主要来自上海，占比97.29%，毛利率为18.20%。

财务变动原因说明

营业收入大幅增长主要因房产项目竣工交付结转增加；营业成本同比上升1342.07%系收入增长带动成本结转上升。销售费用上升98.43%因房产营销投入增加；财务费用上升24.47%因资本化利息下降。经营活动现金流同比下降83.63%因预售回款减少及支付土地款。投资活动现金流下降124.29%因上年同期收到股权转让款。递延收益上升140.18%因新纳入合并范围子公司的租赁住房补贴。公允价值变动收益上升142.37%因证券市场价值波动。

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