中国软件（600536）2025年中报财务分析：营收增长亏损收窄，现金流与盈利能力改善但净利率仍为负

近期中国软件（600536）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

中国软件（600536）2025年中报显示，公司营业总收入为22.42亿元，同比上升13.01%。归母净利润为-7452.63万元，同比上升72.67%；扣非净利润为-7675.37万元，同比上升73.15%，亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达16.01亿元，同比上升24.99%；第二季度归母净利润为609.87万元，同比上升103.77%；第二季度扣非净利润为544.38万元，同比上升103.34%，实现单季盈利。

盈利能力指标

公司毛利率为39.73%，同比下降9.46个百分点；净利率为-0.11%，同比提升99.17个百分点。三费合计占营收比为24.37%，同比下降14.3个百分点，显示成本费用管控成效明显。

每股收益为-0.09元，同比上升71.88%；每股净资产为3.78元，同比上升45.94%，反映股东权益显著增强。

资产与现金流状况

货币资金为51.72亿元，较上年同期的11.98亿元大幅增长331.71%，主要因非公开发行股票募集资金及子公司麒麟软件收到少数股东增资款项。应收账款为15.72亿元，同比下降31.34%，显示回款能力改善。

有息负债为19.58亿元，同比下降10.12%。短期借款为48.22%的增长，而长期借款下降50.0%，部分长期借款转入一年内到期科目。

每股经营性现金流为-0.94元，同比改善35.4%。筹资活动产生的现金流量净额同比上升1032.7%，主要得益于非公开发行股票募集资金及子公司少数股东增资。

所有者权益变动

归属于母公司所有者权益合计同比增长70.78%，少数股东权益增长150.96%，所有者权益合计增长96.91%。资本公积增长118.48%，未分配利润下降46.35%，主要因本期归母净利润为负。

费用与利润变动原因

研发费用同比下降38.06%，主要受中软系统不再纳入合并范围影响。投资收益同比上升407.92%，因权益法核算的长期股权投资确认收益较多。信用减值损失变动为82.9%，因收回转让中软系统股权款项导致资产减值损失冲回较多；而资产减值损失变动为-969.45%，因本期对长期股权投资计提减值损失。

营业利润、利润总额及净利润同比增幅分别为105.67%、105.7%和99.06%，主要原因为公司聚焦主责主业，加大市场开拓与项目交付力度，同时加强成本费用管控，持续推进降本增效。

其他财务变动

租赁负债上升34.46%，因办公房屋租赁增加。其他应付款下降56.55%，因回购注销限制性股票及支付项目往来款项。应付票据下降100.0%，因上年末应付票据到期结算。

其他综合收益的税后净额上升126.5%，其中归属母公司所有者的其他综合收益税后净额上升77.05%，主要受港币汇率变动影响；归属于少数股东的部分上升193.91%，因日元外币报表折算差额变动。

经营模式与风险提示

公司以项目型运营为主，业务涵盖信息化咨询、软件开发、系统集成与运维服务，客户集中于中央部委、地方政府及大型央国企。尽管营收增长、亏损收窄、现金流与费用控制改善，但净利率仍为负值，且近3年经营性现金流均值为负，需持续关注其盈利可持续性与流动性管理。

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