驰宏锌锗（600497）2025年中报财务分析：营收净利双增，现金流改善但货币资金承压

近期驰宏锌锗（600497）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

驰宏锌锗（600497）2025年中报显示，公司经营业绩实现稳步增长。报告期内，营业总收入达105.81亿元，同比增长7.67%；归母净利润为9.32亿元，同比增长3.27%；扣非净利润为9.19亿元，同比增长12.11%，显示出主业盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2025年第二季度实现营业总收入54.37亿元，同比增长5.47%；归母净利润4.38亿元，同比增长5.45%；扣非净利润4.34亿元，同比增长20.71%，表明二季度经营效率进一步提升。

盈利能力分析

公司毛利率为19.77%，同比提升11.41%；净利率为8.75%，同比下降4.24%。尽管毛利率上升反映成本控制或产品结构优化，但净利率下滑或与期间费用变动有关。三费（销售、管理、财务费用）合计6.27亿元，占营收比重为5.92%，同比上升11.57%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为8.02亿元，较去年同期下降36.09%；应收账款为2.24亿元，同比下降32.67%；有息负债为41.62亿元，同比下降28.18%，显示公司在持续压降带息负债规模。

短期借款同比下降60.71%，一年内到期的非流动负债同比下降24.62%，表明偿债压力有所缓解。合同负债同比增长85.68%，主要因预收款项增加。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.42元，同比增长34.73%，反映出经营活动现金生成能力显著增强。经营活动产生的现金流量净额同比增长34.73%，得益于产供销储运一体化运营成效。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为56.97%，主要由于上年同期存在对青海鸿鑫及云南冶金检测股权的收购支出。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-166.62%，主因本期偿还带息负债金额增加。

每股净资产为3.22元，同比增长3.20%；每股收益为0.18元，同比增长3.27%。

主营业务结构

从收入构成看，铅锌采选冶业务为主力板块，实现主营收入78.11亿元，占总收入的73.82%，毛利率为20.14%；其他业务收入15.87亿元，占比15.00%，毛利率达32.51%；有色金属贸易收入11.83亿元，占比11.18%，但毛利率仅为0.22%，对利润贡献有限。

经营变动说明

• 销售费用同比增长44.1%，主要因营销人员薪酬计提增加及运输费用上升。
• 管理费用同比增长23.91%，系权责发生制下薪酬计提同比增加。
• 财务费用同比下降21.71%，得益于带息融资负债规模下降。
• 研发费用同比增长41.06%，反映公司加大研发投入。
• 应付职工薪酬同比大幅增长757.04%，系计提工资尚未发放所致。
• 专项储备同比增长185.16%，因本期计提专项储备增加。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比例为28.26%，处于较低水平，短期偿债能力存在一定压力。尽管公司持续推进资金管理优化，但货币资金同比下降36.09%，需持续关注流动性管理情况。

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