江西铜业（600362）2025年中报财务分析：营收下滑但净利增长，现金流改善但债务与应收账款风险需关注

近期江西铜业（600362）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

江西铜业（600362）2025年中报显示，公司实现营业总收入2569.59亿元，同比下降4.94%；归母净利润为41.75亿元，同比上升15.42%；扣非净利润为43.49亿元，同比下降12.12%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为1453.48亿元，同比下降1.65%；第二季度归母净利润为22.22亿元，同比上升16.84%；第二季度扣非净利润为18.73亿元，同比下降40.4%。

主要财务指标

盈利能力分析

公司2025年中报毛利率为3.92%，同比下降4.93个百分点；净利率为1.72%，同比上升15.54%。尽管毛利率下滑，但净利率提升，反映出公司在成本控制或非经常性损益方面有所优化。三费合计占营收比例为0.78%，较上年同期增长3.24%，费用控制压力略有上升。

主营收入构成

公司主营业务中，工业及其他非贸易收入为主力，实现主营收入1839.12亿元，占总收入的71.57%，贡献了90.93%的利润，毛利率为4.99%。贸易收入为718.68亿元，占比27.97%，毛利率仅为0.84%。其他业务收入7.41亿元，毛利率高达39.84%。提供建设服务收入4.39亿元，毛利率为3.01%。

现金流与偿债能力

货币资金为638.08亿元，同比增长9.99%。每股经营性现金流为0.83元，去年同期为-1.4元，同比大幅改善159.2%。然而，财报体检工具提示需关注现金流状况，货币资金/流动负债为60.53%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.87%。

债务与应收账款风险

有息负债为1095.18亿元，同比增长12.89%；有息资产负债率为44.43%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达13.72%，显示债务压力较高。应收账款为67.11亿元，占最新年报归母净利润的96.39%，回款风险需重点关注。

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