ST信通（600289）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比超营收，现金流改善但盈利承压

近期ST信通（600289）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST信通（600289）2025年中报显示，公司财务表现整体疲弱。报告期内，营业总收入为6552.73万元，同比下降47.61%；归母净利润为-9516.07万元，同比下降1269.50%；扣非净利润为-1.02亿元，同比下降316.93%。盈利能力持续恶化，净利率为-145.22%，同比减少2358.53个百分点。

第二季度单季数据显示经营压力进一步加剧：第二季度营业总收入为2398.43万元，同比下降68.45%；归母净利润为-6655.3万元，同比下降394.35%；扣非净利润为-7333.9万元，同比下降652.23%。

成本与费用结构

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计达7095.89万元，占营业总收入比例高达108.29%，同比上升129.27个百分点。其中，销售费用同比增长140.58%，主要原因为职工薪酬增加；财务费用同比增长69.79%，系银行存款利息减少所致；研发费用同比增长29.92%，亦因职工薪酬上升。

毛利率为50.06%，同比下降14.7个百分点，虽仍保持一定水平，但未能抵消期间费用大幅攀升带来的冲击。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为11.55亿元，较上年同期增长16.82%，主要系收到控股股东资金占用偿付款所致。应收账款为1.25亿元，同比增长23.72%；有息负债为482.98万元，同比下降27.56%。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.66元，同比增长39.49%，主要得益于收到其他与经营活动有关的现金增加，尤其是控股股东偿还款项。然而，投资活动产生的现金流量净额同比大幅下滑44102.81%，主要因购建固定资产支付的现金增加。

盈利能力与股东回报

每股收益为-0.15元，同比下降1268.99%；每股净资产为1.84元，同比增长65.65%。尽管每股净资产上升，但持续亏损导致股东权益的实际价值增长存疑。

主营业务构成

公司主营业务集中于计算机与通信分部，实现主营收入6461.85万元，占总收入的98.61%，贡献利润占比达99.52%，毛利率为50.52%。其他业务收入占比仅为1.39%，对整体业绩影响有限。

财务风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：- 近三年经营性现金流净额均值为负，覆盖流动负债能力弱（经营性现金流均值/流动负债仅为-23.3%）；- 财务费用压力上升，经营活动现金流难以覆盖成本支出；- 应收账款规模扩大，而归母净利润为负，存在回款与盈利不匹配风险。

综上，ST信通当前面临营收下滑、亏损扩大、三费失控等多重压力，尽管现金流因非经常性因素改善，但核心盈利能力未见好转，未来经营修复仍需观察转型成效及新业务贡献。

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