科新发展（600234）2025年中报财务分析：营收与净利大幅增长但扣非净利润仍为负，应收账款高企需警惕风险_股票频道

近期科新发展（600234）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

科新发展（600234）2025年中报显示，公司营业总收入达1.29亿元，同比上升319.15%；归母净利润为2289.72万元，同比上升424.93%，实现扭亏为盈。然而，扣非净利润为-32.15万元，虽同比上升95.54%，但仍处于亏损状态，表明公司盈利质量仍有待提升。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为7747.56万元，同比上升186.89%；归母净利润达2121.55万元，同比大幅上升6928.81%；但第二季度扣非净利润为-192.77万元，同比下降1278.24%，反映出核心业务盈利能力依然承压。

盈利能力分析

公司毛利率为14.51%，同比下降53.0%；净利率为18.1%，同比上升179.02%。净利率显著提升主要得益于非经常性损益贡献，而非主营业务改善。三费合计占营收比为12.34%，同比下降67.76%，显示公司在费用控制方面取得明显成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款达2.14亿元，同比上升123.24%，增幅远超营收增长，需关注回款风险。有息负债为980.08万元，同比上升361.68%，主要因子公司深圳提达装饰工程有限公司取得银行短期借款所致。

货币资金为5612.47万元，同比增长15.58%。每股净资产为1.87元，同比上升16.57%；每股收益为0.09元，同比上升425.37%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.03元，同比上升62.3%，主要得益于管理层加大催收历史应收款项力度，收回部分工程款。经营活动产生的现金流量净额同比改善62.30%。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为77.39%，主要系上期收购提达机电和提达建设支付对价款所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为712.00%，源于本期子公司获得银行短期借款。

主营业务结构

从收入构成看，建筑工程业务收入为1.18亿元，占总收入的91.60%，是公司最主要的收入来源，其毛利率为8.09%。租赁业务收入为628.39万元，毛利率高达93.79%，盈利能力突出。互联网广告营销业务收入为455.36万元，毛利率为71.59%，但该业务呈现收缩趋势。

按地区划分，华南地区收入占比达87.65%，为公司主要市场；华北地区毛利率高达75.85%，显著高于其他区域。

风险提示

财报分析工具提示多项潜在风险：

此外，公司历史上亏损年份达15次，近10年中位数ROIC为2.86%，2023年ROIC为-32.21%，整体投资回报表现较弱，需警惕长期经营稳定性问题。

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