城市传媒（600229）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企，盈利能力承压

近期城市传媒（600229）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

城市传媒（600229）2025年中报显示，公司经营业绩同比明显下滑。报告期内，营业总收入为11.06亿元，同比下降21.40%；归母净利润为4027.71万元，同比下降74.35%；扣非净利润为5655.8万元，同比下降55.52%。单季度数据显示，第二季度营业收入为5.03亿元，同比下降32.29%；归母净利润为-2296.78万元，同比由盈转亏；扣非净利润为-612.06万元，亦呈现亏损状态。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年中报毛利率为23.85%，同比下降21.21%；净利率为3.63%，同比下降67.37%。每股收益为0.06元，同比下降74.34%。尽管每股经营性现金流为0.04元，同比增长38.67%，但整体盈利质量受到利润大幅下滑的拖累。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为2.01亿元，三费占营收比为18.19%，同比上升13.99%。货币资金为12.65亿元，较上年同期的13.53亿元有所下降。有息负债为550.3万元，较上年同期的1094.5万元大幅减少。

应收账款为5.61亿元，虽较上年同期的5.94亿元略有下降，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达660.56%，提示回款压力和资产质量风险需重点关注。

主营业务结构

从业务构成看，发行业务收入为7.81亿元，占总收入的70.63%，毛利率为17.62%；出版业务收入为4.19亿元，占总收入的37.89%，毛利率为35.23%。出版业务在利润贡献方面占比较高，利润占比达55.97%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长38.67%，主要原因为本期期间费用支出同比减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长75.35%，系本期购建长期资产支出减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降24.2%，主要因本期支付租赁负债款增加。

财务变动说明

• 合同资产同比增长44.62%，系报告期末一年以内到期质保金增加。
• 在建工程同比下降100.0%，因工程完工转入长期待摊费用。
• 其他非流动资产同比下降38.25%，因一年以上招投标项目质保金减少。
• 预收款项同比下降46.26%，因预收房租款减少。
• 应付职工薪酬同比下降83.51%，因本期发放上年计提的工资与绩效。
• 其他应付款同比增长158.78%，因本期计提应付股利。

综合评价

城市传媒2025年上半年财务表现疲软，营收与利润双双大幅下滑，盈利能力减弱，应收账款风险突出。尽管现金流管理有所改善，且在IP开发、数字教育、文化空间等新业务方向持续推进，但传统主业受教辅征订方式变化影响明显，整体经营压力较大。

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