香江控股（600162）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增，现金流与存货压力凸显

近期香江控股（600162）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力显著下滑

香江控股2025年中报显示，公司营业总收入为7.36亿元，同比下降61.52%；归母净利润为-1984.62万元，同比下降147.19%；扣非净利润为-4706.59万元，同比下降630.29%。盈利能力明显恶化，已陷入亏损状态。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.82亿元，同比下降75.09%；归母净利润为283.87万元，同比下降83.41%；扣非净利润为-1063.53万元，同比下降236.82%，表明经营压力在季度间持续加剧。

尽管毛利率上升至32.29%，同比增长65.66%，但净利率为-6.73%，同比减少372.68%，反映出成本、费用及非经常性损益对公司盈利造成严重拖累。

费用压力大幅上升

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计达2.59亿元，三费占营收比为35.24%，同比增幅高达122.16%，远超营收降幅，显示公司费用控制面临严峻挑战。尽管销售费用和管理费用绝对值分别下降29.49%和26.57%，但因营收下滑更为剧烈，导致费用占比被动攀升。

现金流与资产负债状况承压

每股经营性现金流为-0元，同比减少112.11%，主要原因为本期销售商品收到的现金减少，同时接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降102.77%，因上期收到南方香江业绩补偿款及利息，形成高基数。筹资活动产生的现金流量净额同比下降56.48%，主因是本期取得的借款减少。

货币资金为7.93亿元，较上年同期的13.53亿元减少41.40%。有息负债为29.04亿元，较上年同期的33.69亿元下降13.83%。

主营结构与资产状况

从收入构成看，商贸流通运营业务实现收入3.89亿元，占总收入的52.81%，毛利率达53.76%，为公司主要利润来源，贡献利润占比87.93%。商品房、商铺及写字楼销售收入为2.32亿元，占31.56%，但毛利率仅为4.98%，利润贡献占比4.87%。

公司存货/营收比高达250.37%，存货去化压力较大。货币资金/流动负债为12.7%，近3年经营性现金流均值/流动负债为9.02%，短期偿债能力偏弱，需关注流动性风险。

经营与战略背景

营业收入下降主要因本期交楼结转收入减少，营业成本同比下降67.64%亦源于交楼结转成本减少。公司定位为城市发展配套运营商，主营业务涵盖商贸流通运营和城市发展配套建设。2025年上半年，房地产签约销售面积约2.6万平方米，签约金额约2.72亿元，销售进度受宏观经济和市场观望情绪影响有所放缓。

公司土地储备计容建筑面积约494万平方米，其中已竣工未售约105万平方米，在建约132万平方米，未来可发展用地约257万平方米。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。