华创云信（600155）2025年中报财务分析：净利润大幅增长但经营现金流承压

近期华创云信（600155）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

华创云信（600155）2025年中报显示，公司实现营业总收入13.13亿元，同比下降11.60%；归母净利润为7885.21万元，同比上升65.91%；扣非净利润为6738.95万元，同比上升49.32%。尽管营收下滑，净利润实现显著增长。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为7.76亿元，同比下降11.29%；第二季度归母净利润达1.18亿元，同比上升308.18%；扣非净利润为1.14亿元，同比上升286.69%，显示盈利能力在当季明显增强。

盈利能力与财务指标

公司净利率为0.57%，较上年同期下降64.36%；每股收益为0.04元，同比上升100.0%；每股净资产为8.93元，同比增长2.22%；每股经营性现金流为-1.18元，同比减少266.09%。

货币资金为104.39亿元，较上年同期增长10.92%；有息负债为125.2亿元，同比增长25.32%；应收账款为10.28亿元，同比增长3.56%。

主营业务构成

从业务结构看，投资与交易业务为主力收入来源，贡献主营收入4.57亿元，占总收入的34.79%，毛利率为61.97%。财富管理业务收入3.16亿元，占比24.08%，毛利率为31.00%。信用交易业务毛利率高达96.02%，收入为1.22亿元。

数字科技业务表现不佳，收入为1.82亿元，但主营利润为-8401.64万元，毛利率为-46.27%。其他业务收入为-1.77亿元，利润为-4.24亿元，拖累整体盈利。

经营与现金流变动原因

衍生金融资产减少75.92%，主要因期权及权益类收益互换业务规模下降；衍生金融负债下降93.74%，原因相同。卖出回购金融资产款增长35.49%，因债券质押式卖出回购业务规模增加。

合同负债大幅上升377.73%，主要由于子公司思特奇预收款项较多且尚未确认收入。代理承销证券款下降100.0%，因已划付证券承销款。

经营活动产生的现金流量净额同比下降260.1%，主要系划付证券承销款所致。投资活动产生的现金流量净额下降105.6%，因上年同期合并子公司思特奇，本期无新增并购。筹资活动产生的现金流量净额增长26.86%，因发行债券及借款减少，同时偿还债务增加。

风险提示

财务分析工具提示需关注公司债务状况，有息资产负债率已达20.28%；同时应收账款/利润比例高达1664.87%，反映盈利质量可能承压。

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