国网信通（600131）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企但现金流显著改善

近期国网信通（600131）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

国网信通（600131）2025年中报显示，公司实现营业总收入35.25亿元，同比下降4.55%；归母净利润为2.66亿元，同比下降11.01%；扣非净利润为2.06亿元，同比下降11.22%。整体盈利能力出现下滑。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为24.13亿元，同比下降9.77%；归母净利润为2.4亿元，同比下降16.42%；扣非净利润为1.8亿元，同比下降18.15%，降幅较一季度进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为22.12%，同比下降0.46个百分点；净利率为7.57%，同比下降9.16个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计3.63亿元，三费占营收比为10.29%，同比上升7.91%。盈利能力承压，成本控制面临挑战。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为53.61亿元，较2024年同期的58.19亿元下降7.87%；但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达785.54%，显示回款压力较大。货币资金为32.41亿元，较上年同期的23.41亿元增长38.45%。有息负债为1.49亿元，较上年同期的1.27亿元上升17.28%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为1.01元，同比大幅增长856.92%，主要原因为本期并入亿力科技资金所致。每股收益为0.22元，同比下降12.00%；每股净资产为5.12元，同比下降2.49%。

经营活动产生的现金流量净额同比增长856.47%，投资活动产生的现金流量净额同比下降3986.01%，主要因支付亿力科技股权收购款；筹资活动产生的现金流量净额同比增长222.71%，主要由于票据保函保证金收回。

主营业务结构

从业务板块看，数字化基础设施板块主营收入为17.49亿元，占总收入的49.62%，毛利率为16.27%；前沿技术创新板块收入为7.04亿元，占比19.96%，毛利率达32.12%；电力数字化应用板块收入为5.65亿元，占比16.02%，毛利率为22.98%。信息通信行业收入为35.21亿元，占总收入的99.89%。

从地区分布看，华北地区收入最高，达13.57亿元，占比38.49%；华东地区为10.46亿元，占比29.68%；华南地区收入最低，仅为594.24万元，占比0.17%。

财务变动说明

• 应收票据增长129.28%，因收到的票据增加。
• 应收款项融资下降63.26%，因银行承兑汇票到期。
• 其他应收款下降80.45%，因归集资金回收。
• 存货上升38.37%，因项目正常备货。
• 合同资产上升30.43%，因项目履约进度未达收款节点。
• 应付票据下降64.73%，因银承到期承兑。
• 合同负债下降54.63%，因预收款项结算。
• 应交税费下降64.9%，因缴纳上年度税金。
• 其他应付款上升440.03%，因未付亿力收购款。
• 租赁负债上升31.07%，因房屋租赁增加。
• 递延收益上升93.26%，因政府补助增加。
• 财务费用下降33.02%，因利息收入增加。

综合评价

国网信通2025年上半年营收与利润均出现同比下降，盈利能力指标下滑，三费占比上升，且应收账款规模仍处于高位，需关注其回款风险。尽管如此，公司现金流状况显著改善，货币资金充裕，现金偿债能力较强。业务结构仍以信息通信为主，数字化基础设施和前沿技术板块贡献主要收入与利润。整体财务表现承压，但运营现金流改善为积极信号。

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