国投资本（600061）2025年中报财务分析：营收微增但净利润显著提升，现金流大幅改善但偿债压力仍存

近期国投资本（600061）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

根据国投资本（600061）发布的2025年中报，公司报告期内实现营业总收入67.85亿元，同比上升1.02%；归母净利润达17.00亿元，同比增长35.96%；扣非净利润为16.78亿元，同比增长36.39%。整体盈利指标增长显著，显示出较强的盈利能力改善趋势。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为34.8亿元，同比下降1.18%；但归母净利润达到10.21亿元，同比增长13.27%；扣非净利润为10.05亿元，同比增长12.45%，表明公司在收入承压背景下仍实现了利润端的持续增长。

盈利能力分析

尽管公司毛利率为-0.88%，同比下降498.77个百分点，显示主营业务成本压力较大，但净利率高达257.28%，同比提升21.46个百分点，反映出非主营业务或资产结构变动对利润贡献显著。每股收益为0.26元，同比增长36.84%；每股净资产为8.22元，同比增长4.07%，体现股东权益稳步增长。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长825.11%，每股经营性现金流为3.09元，较上年同期的-0.42元大幅提升828.66%，主要得益于子公司为交易目的而持有的金融资产净减少、回购业务资金净增加以及代理买卖证券款收到的现金净额增加。

货币资金为859.53亿元，较2024年同期的615.56亿元增长39.63%；应收账款为6.54亿元，同比下降25.65%；有息负债为520.28亿元，较上年同期的696.93亿元下降25.35%，显示公司流动性增强且债务压力有所缓解。

主营构成与业务板块表现

从业务结构看，商品销售为主营收入核心，达7.17亿元，占总收入的97.52%，但毛利率为-1.88%，存在亏损。出租业务收入1278.66万元，毛利率47.76%；其他业务收入548.84万元，毛利率17.33%，贡献相对稳定。

子公司方面，国投证券实现营业总收入57.98亿元，归母净利润17.10亿元，同比增长44.83%；经纪业务净收入22.86亿元，同比增长28.12%；投资业务净收入13.84亿元，同比增长110.17%。国投泰康信托实现营业收入5.02亿元，净利润2.33亿元；国投瑞银基金实现净利润1.49亿元；国投期货实现营业收入11.11亿元，净利润1.58亿元，同比增长42.79%。

财务风险提示

尽管现金状况良好，但财报体检工具提示需关注偿债能力：货币资金/流动负债为82.61%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.19%，短期偿债保障能力偏弱。此外，公司ROIC（投入资本回报率）为1.33%，历史中位数为2.54%，投资回报整体偏弱，资本使用效率有待提升。

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