招商银行（600036）2025年中报财务分析：营收微降但盈利稳健，资产质量保持稳定

近期招商银行（600036）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

招商银行（600036）2025年中报显示，公司实现营业总收入1699.69亿元，同比下降1.72%；归属于本行股东的净利润为749.3亿元，同比增长0.25%；扣非净利润为748.19亿元，同比增长0.26%。整体盈利能力保持稳定，尽管收入略有下滑，但净利润实现小幅增长。

从单季度数据来看，2025年第二季度营业总收入为862.18亿元，同比下降0.36%；第二季度归母净利润为376.44亿元，同比增长2.67%；扣非净利润为376.83亿元，同比增长2.78%。二季度盈利增速有所回升，显示出经营效益趋势向好。

盈利能力与财务指标

报告期内，公司净利率为44.36%，同比提升1.79个百分点，反映出较高的成本控制能力和盈利能力。每股收益为2.89元，与上年同期持平；每股净资产为42.1元，同比增长10.63%；每股经营性现金流为5.33元，同比增长24.28%，显示公司现金流状况持续改善。

年化后归属于本行股东的平均总资产收益率为1.21%，同比下降0.11个百分点；年化后归属于本行普通股股东的平均净资产收益率为13.85%，同比下降1.59个百分点，盈利能力指标略有回落。

收入结构分析

从业务结构看，零售金融业务为主营收入核心，实现收入961.93亿元，占总收入的56.59%，贡献利润520.5亿元，占利润总额的58.51%，毛利率为54.11%。批发金融业务收入为703.21亿元，占比41.37%，利润为370.77亿元，占比41.68%，毛利率为52.73%。其他业务收入为34.55亿元，占比2.03%，但出现亏损，利润为-1.75亿元，毛利率为-5.07%。

从地区分布看，总行贡献收入644.19亿元，占比37.90%；长江三角洲地区、附属机构、珠江三角洲及海西地区分别贡献231.42亿元、213.44亿元、180.48亿元，占比分别为13.62%、12.56%、10.62%。境外地区收入为21.54亿元，占比1.27%。

资产与负债情况

报告期末，集团资产总额为126571.51亿元，较上年末增长4.16%，主要得益于贷款和垫款及金融投资增长。负债总额为113602.91亿元，较上年末增长4.05%，客户存款总额为94223.79亿元，较上年末增长3.58%。

贷款和垫款总额为71166.16亿元，较上年末增长3.31%。不良贷款余额为663.70亿元，较上年末增加7.60亿元；不良贷款率为0.93%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率为410.93%，较上年末下降1.05个百分点；贷款拨备率为3.83%，较上年末下降0.09个百分点，资产质量整体稳定，风险抵御能力仍处较高水平。

经营活动与现金流

净利息收入为1060.85亿元，同比增长1.57%；非利息净收入为638.84亿元，同比下降6.73%。利息收入同比下降5.84%，主要受生息资产收益率下降影响；利息支出同比下降15.1%，因付息负债成本率下降。

经营活动产生的现金流量净额同比增长24.29%，主要由于同业往来业务净流入增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降216.95%，因投资支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降125.91%，主要因发行同业存单收到的现金减少。

未来展望与战略方向

公司将继续推进价值银行战略，聚焦存款、贷款、中间业务三项基础，强化高质量获客经营，保持资产质量、拨备覆盖率、资本充足率领先优势。加快“四化”转型，包括国际化、综合化、零售金融战略深化和数智化转型，推动AI与金融深度融合。同时加强风险合规管理，重点防范房地产、产能错配、零售信贷等领域风险，并提升AI在风险管理中的应用水平。

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