福建高速（600033）2025年中报财务分析：营收净利稳步增长，现金流改善显著，负债结构优化

近期福建高速（600033）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

福建高速（600033）2025年中报显示，公司经营业绩保持稳健增长态势。报告期内，营业总收入达14.85亿元，同比增长0.56%；归母净利润为5.46亿元，同比增长2.74%；扣非净利润为5.48亿元，同比增长4.22%。盈利能力方面，毛利率为60.39%，同比提升0.04个百分点；净利率为44.9%，同比上升0.55个百分点。

单季度数据显示，2025年第二季度实现营业总收入7.41亿元，同比增长1.55%；归母净利润2.99亿元，同比增长4.26%；扣非净利润3.01亿元，同比增长7.08%，呈现加速增长趋势。

盈利能力与财务指标

公司主要财务指标表现良好：

• 毛利率：60.39%，同比增0.04%
• 净利率：44.9%，同比增0.55%
• 每股收益：0.2元，同比增长2.74%
• 每股净资产：4.47元，同比增长7.72%
• 每股经营性现金流：0.45元，同比增长33.86%

上述数据显示公司盈利质量持续提升，资本积累能力增强，经营现金流显著改善。

资产与负债状况

资产端，货币资金为22.3亿元，较上年同期增长39.69%，流动性充裕。应收账款为8.03亿元，同比下降5.21%，回款情况有所改善。

负债方面，有息负债为4.19亿元，同比大幅下降58.93%，主要因公司债券“22闽高01”到期兑付所致。一年内到期的非流动负债同比下降96.96%，亦与此相关。筹资活动产生的现金流量净额同比下降89.33%，同样反映债券兑付带来的资金流出。

现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比增长33.86%，主要得益于通行费收入增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降172.95%，系本期支付购建非流动资产款项增加所致，对应在建工程同比增长68.96%。

其他重要财务变动

• 财务费用：同比下降62.77%，主要由于利息收入增加及债券利息支出减少。
• 税金及附加：同比增长30.25%，因水利建设基金增加。
• 信用减值损失：同比变动1463.11%，系本期收回已核销坏账。
• 营业外收入：同比下降65.17%，因路产赔补偿减少。
• 营业外支出：同比上升2234.37%，主要为确认路产报废损失。
• 其他综合收益：同比增长565.33%，源于其他权益工具投资公允价值变动。
• 合同负债：同比下降100.0%，因预收合同款减少。
• 其他应付款：同比增长97.09%，因代付款项增加。
• 其他非流动资产：同比增长115.52%，因进项税额及预付购建非流动资产款项增加。

主营与运营情况

公司营业收入主要来源于车辆通行费分配收入，2025年上半年通行费收入为14.70亿元，同比增长0.48%。运营管理路段总长282公里，包括泉厦高速、福泉高速和罗宁高速，参股浦南高速245公里。报告期内无新增通车里程。

公司持续推进G15沈海高速泉厦段扩容前期研究，实施首次中期分红，并成为福建省首批取消监事会的国有企业，治理结构进一步优化。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款/利润比例已达102.91%，表明应收账款规模接近当期利润水平，可能存在回款风险，需持续跟踪。

综上，福建高速2025年上半年财务表现稳健，营收与利润双增，现金流改善明显，负债结构优化，展现出较强的运营效率和财务健康度。

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