万业企业（600641）2025年中报财务分析：营收与利润大幅回升，现金流与应收账款风险需关注

近期万业企业（600641）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

万业企业（600641）2025年中报显示，公司营业总收入为6.99亿元，同比上升247.76%；归母净利润为4080.62万元，同比上升157.63%。扣非净利润为-117.5万元，同比上升84.76%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达5.07亿元，同比上升397.3%；第二季度归母净利润为6129.2万元，同比上升213.12%；第二季度扣非净利润为280.3万元，同比上升113.65%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为27.52%，同比下降53.95%；净利率为-2.61%，同比上升95.62%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为1.7亿元，占营收比为24.38%，同比下降53.53%。每股收益为0.04元，同比上升157.66%；每股净资产为8.79元，同比下降1.0%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为20.82亿元，同比上升17.24%；应收账款为4.77亿元，同比上升469.09%；有息负债为8.36亿元，同比上升92.66%。短期借款同比上升286.83%，主要因子公司凯世通和安徽万导银行借款增加。

现金流情况

每股经营性现金流为-3.54元，同比下降5394.42%。经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降，主要因子公司安徽万导采购原材料增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升207.70%，主要因出售股票、银行理财产品到期赎回及收到浙江镨芯股权转让款。筹资活动产生的现金流量净额同比上升956.39%，主要因子公司银行借款增加。

主营业务构成

从收入结构看，铋的深加工及化合物业务实现主营收入5.25亿元，占总收入的75.14%，毛利率为25.23%；房地产业务收入1.02亿元，占比14.57%，毛利率为43.71%；专用设备制造业务收入7111.98万元，占比10.18%，毛利率为20.88%；其他业务收入79.52万元，占比0.11%。

财务风险提示

财报分析工具提示需关注多项风险：应收账款/利润比率达443.16%，显示回款压力较大；存货/营收比率达589.33%，存货占比较高；近3年经营性现金流净额均值为负，且经营性现金流均值/流动负债为-18.08%；财务费用同比上升178.93%，主要因利息支出增加。此外，公允价值变动收益同比下降168.21%，因出售股票导致相关收益转回。

经营变动说明

多项资产负债科目变动与子公司安徽万导开展铋材料业务相关，包括预付款项、存货、使用权资产、应付票据等科目大幅上升。长期股权投资同比下降96.20%，因公司出售浙江镨芯股权。投资收益同比上升1378.76%，主要来自股票及股权处置收益。在建工程增加因嘉芯半导体和安徽万导建设新生产线，开发支出增加因凯世通机台研发投入上升。

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