北大荒（600598）2025年中报财务分析：营收微降但盈利稳定，三费占比显著上升

近期北大荒（600598）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

北大荒（600598）2025年中报显示，公司实现营业总收入30.14亿元，同比下降2.72%；归母净利润为9.84亿元，同比上升0.09%；扣非净利润为9.83亿元，同比上升0.32%。整体盈利能力保持稳定，毛利率达38.96%，同比提升3.7个百分点；净利率为32.53%，同比上升2.88个百分点。

从单季度数据看，第二季度营业总收入为20.58亿元，同比下降3.91%；第二季度归母净利润为4.46亿元，同比上升3.95%；扣非净利润为4.74亿元，同比上升11.05%，显示二季度盈利表现优于去年同期。

盈利与费用结构

公司毛利率和净利率均实现同比增长，反映出成本控制或产品结构优化的积极影响。然而，期间费用压力有所上升，销售费用、管理费用、财务费用合计为2.04亿元，三费占营收比为6.77%，同比上升39.66%。

其中，销售费用同比增长25.85%，主要因农业分公司粮食经营资产折旧费用增加及北有农科公司经营规模扩大所致；管理费用同比下降10.01%，因暂停管理人员内退政策、辞退福利计提减少及管理经费压缩；财务费用同比增长85.37%，系理财利率下行导致利息收入减少，冲减财务费用的金额同比下降。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为7.8亿元，较上年同期下降81.59%，主要因结构性存款投资规模扩大，货币资金转入交易性金融资产所致；应收账款为1186.55万元，同比上升266.95%，主要因北有农科公司收回信用期内应收有机玉米款后调整列报。

有息负债为1004.72万元，同比下降74.88%，显示债务压力显著减轻。合同负债为107907.9%的同比增长，主要因按《农业生产承包协议》预收全年土地承包费及生产资料款。

每股经营性现金流为2.08元，同比下降0.2%；经营活动产生的现金流量净额同比微降，主要受理财利息收入减少影响。投资活动产生的现金流量净额同比下降233.66%，因结构性存款投资增加且本金尚未收回；筹资活动产生的现金流量净额同比下降29.8%，主要因股利分配增加及北有农科公司偿还保理借款。

主营业务构成

从收入结构看，土地承包费为公司核心收入来源，实现主营收入18.74亿元，占总收入的62.16%，毛利率高达60.52%，贡献了96.55%的主营利润。

农用物资销售收入为10.2亿元，占比33.85%，但毛利率仅为0.30%，利润贡献较低。农产品销售收入为3638.99万元，毛利率为-3.85%，处于亏损状态。畜养产品销售规模极小，且毛利率为-20.76%，持续亏损。

按地区划分，黑龙江省实现收入29.85亿元，占总收入的99.03%，是公司绝对的主营业务区域。

经营与治理动态

公司持续推进“提质增效重回报”行动，优化土地承包机制，提升基础设施与科技应用水平。2024年度实施每股派息0.55元（含税），分红比例达89.93%，体现对股东回报的重视。

公司坚持规范治理，完善决策机制，强化董监高履职能力，并通过多种渠道加强投资者关系管理。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为12.59%，2024年ROIC为12.72%，资本回报能力较强，上市22年来仅2次亏损，整体财务表现相对稳健。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。