股市必读：睿智医药（300149）9月3日披露最新机构调研信息_股票频道

截至2025年9月3日收盘，睿智医药(300149)报收于12.62元，下跌2.47%，换手率4.97%，成交量23.58万手，成交额3.03亿元。

当日关注点

资金流向
9月3日主力资金净流出1439.5万元；游资资金净流出401.14万元；散户资金净流入1840.64万元。

公司药代药动和大分子业务收入占比较高，化学业务受价格竞争和研发趋势变化影响增长承压；整包服务模式将推动三大业务板块协同发展。海外客户贡献超80%收入，亚太市场占比约20%，公司正通过波士顿和英国实验室强化欧美订单获取，并以CVC模式拉动整包订单，提升国内业务增速。

2025年上半年新模态药物业务增长显著，XDC、多肽相关订单占比由去年同期8%提升至17%，新客户数量加速增长；当前客户仍以中小Biotech为主，MNC客户呈流入趋势，公司持续推进大客户战略，深化与MNC合作。

公司客户策略兼顾MNC与Biotech，不作二选一。对MNC以分包业务为主，推动小订单扩大；整包业务重点面向高校成果转化项目、传统仿制药企创新转型及生物医药基金投资决策支持。

公司通过发展整包、新模态等高毛利业务维持毛利率，依托技术壁垒提升竞争力；内部推行精益运营与质量管理控制成本，并争取张江地区租金优惠政策以降低运营压力。

公司长期目标为成为覆盖创新药全链条的CXO企业，力争在全球CXO市场中占据1%份额；短期围绕股权激励目标，计划2027年实现营业收入25亿元，净利润不低于2亿元；将优先补全CXO服务链条薄弱环节，结合类器官等前沿技术深化核心竞争力。

未来一年公司将聚焦三大突破：联动生物医药产业基金发力整包业务，探索后端里程碑收益；落地波士顿、英国实验室布局，增强欧美市场服务能力；打通新药研发全链条，提升综合服务能力。

整包项目周期较长但能锁定长期稳定收入与利润，技术含量、人效及利润率均优于分包模式；即便前期让渡部分利益，整体利润水平仍更高；大额订单增强收入可持续性与可预测性，且具备上市后收益分成潜力，成功出海项目可形成技术实力展示的“免费广告”效应。

AI应用方面，公司已完成Deepseek的AI本地化部署，正与多家具有20年经验的团队合作推进药物成药性评价的AI本地化部署，后续将持续完善IDD本地化部署。

C2LP?技术平台所涉分子量对ADC整体影响较小，采用该技术的ADC对人体副作用更小，治疗效果相当或更优；其毒性较低源于二次裂解设计使脱落毒素对正常细胞杀伤力弱200倍，且毒素无透膜性，在血液中易被清除，不进入正常细胞。

化学业务上半年收入同比下降2.86%，主因FTE单价下降至约40万元，部分企业低至32-36万元；尽管FTE人数增长超10%，未能抵消价格下行压力；目前小分子市场需求回暖，新模态与整包模式有望为化学板块带来长期收益；韩国市场为区域亮点，今年上半年增速显著，但其在化学板块收入占比较低。

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