福建高速（600033）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期福建高速（600033）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    截至2024年末，我国高速公路总里程突破19万公里，33条国家高速公路主线基本贯通，覆盖了99%的20万以上人口城市，已建成全球最大的高速公路网。今年以来，交通运输行业上下坚持一张蓝图干到底，扎实推进现代化综合交通运输体系建设，交通运输经济运行呈现稳中有进、稳中向好的特点。为加快实现“人享其行、物畅其流”的美好愿景，依托数字化转型契机，高速公路行业深入探索建设智慧化路网运行模式下服务保障工作机制，推动科技创新与产业创新深度融合，培育壮大因地制宜的高速公路新质生产力。

    公司始终坚持“主业提升、投资驱动”的总体发展战略，一方面聚焦高速公路主业，发挥自身优势，推动福建省内高速公路高质量发展；另一方面积极探寻优质投资标的，持续提升公司价值。

    在主业方面，公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理，公司的经营模式是通过投资建设高速公路，收取车辆通行费的方式获得经营收益。公司的营业收入主要来源于公司向车辆征收的高速公路通行费，主营业务收入为高速公路通行费分配收入，其他业务收入包括高速公路广告收入、ETC闽通卡收入、清障业务收入、经营开发收入等，公司营业收入中主营业务收入占比较高，报告期内，公司主营业务未发生变化。公司运营管理的路段为泉厦高速公路（收费里程82公里）、福泉高速公路（收费里程167公里）和罗宁高速公路（收费里程33公里），合计运营里程为282公里，公司参股浦南高速公路（收费里程245公里）。报告期内，公司没有新增高速公路通车里程。福泉高速公路、泉厦高速公路已实施“双向四车道拓宽为双向八车道”的扩建工程，其他路段均为双向4车道。

    在投资方面，公司积极探索，科学决策，审慎投资，通过发挥高速公路行业的现金流优势，弥补高速公路行业投资回收期过长的不足。公司先后投资了厦门国际银行、海峡财险和兴业银行，总体上给公司带来了良好的投资收益，积极助力实现公司长期可持续发展。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，宏观经济呈现温和复苏态势，国内生产总值稳步增长，消费和投资需求逐步回暖。在政策支持下，基础设施建设持续发力，为交通运输业提供了良好的发展环境。报告期内，公司围绕上级部署和年度工作目标任务，树立“经营高速公路”理念，深化拓展“提速提质、降本增效”行动，坚持服务保障与经营效益并重，实现营业收入和净利润的同比正增长。公司收入和盈利主要来源于高速公路运营管理主业。报告期内，公司实现营业收入14.85亿元，同比增长0.56%；实现高速公路通行费分配收入14.70亿元，同比增长0.48%（其中泉厦段实现分配收入6.03亿元，同比增长0.80%，福泉段实现分配收入7.95亿元，同比减少0.11%，罗宁段实现分配收入0.72亿元，同比增长4.57%）；净利润6.67亿元，实现归属于母公司所有者的净利润5.46亿元，同比基本持平，每股收益0.1988元，加权平均净资产收益率为4.58％。自公司发布《2024年度“提质增效重回报”行动方案》以来，为推动公司高质量发展和投资价值提升，公司“以投资者为本”的理念开展工作，成效显著：一是主业提质增效方面，G15沈海高速泉厦段扩容项目前期研究稳步推进；二是分红机制优化成果突出，坚持以连续的现金分红回报股东，顺利完成首次中期分红的实施；三是治理体系全面升级，根据法律法规及上海证券交易所监管规则，完成《公司章程》及配套议事规则修订，成为福建省首批取消监事会的国有企业；四是投资者关系质效双增，通过线上互动、业绩说明会等多渠道建立高效沟通机制，积极传递公司长期投资价值；五是合规管理持续强化，组织董事及高级管理人员专项培训，保障战略执行与风险防控动态平衡。

        三、报告期内核心竞争力分析

    公司长期致力于高速公路的投资、建设、收费与运营管理，公司所运营的高速公路主要路段仍然具有良好的区位优势、资产状况和通行条件，路段经营效益良好，公司树立和维护良好的资本市场形象，构建了公司在经营和发展中的竞争优势。

    1.天然的地理区位优势

    公司运营的主要路产具有北接长江三角洲，南连珠江三角洲，西通中部地区，东部对接台湾地区的独特区位优势。其中，所辖泉厦、福泉和罗宁高速，均属于国家高速公路沈（阳）海（口）线福建段的重要组成部分，贯通了福建省东南沿海经济最为发达的地区，天然成为了福建沿海黄金大通道。2025上半年，福建省地区生产总值同比增长5.7%，经济延续向新向好态势，公司主要路产凭借天然的区位优势，将在区域经济发展中长期受益，具有良好的发展前景。

    2.良好的路段通行条件

    得益于公司主要路产扩建工程的提早谋划，路产通行能力大幅提升。公司获得了扩建后的优良高速公路资产，并已稳步进入收获期，同时优化了公司存量高速公路资产的收费期限结构。双向八车道的福泉高速和泉厦高速具有良好的通行条件，较好地承载了相当长一段时间内全社会不断增长的通行需求。公司主要路段的资产良好，盈利能力强，为公司稳步拓展可持续发展空间奠定了坚实的基础。

    3.出色的市场融资能力

    公司始终致力于维护较高的信用评级，在银行渠道的间接融资成本方面具有一定优势。得益于主要路产稳定的经营现金流，公司长期保持较高的现金分红比例，着重维护良好的资本市场形象，维持优良的资本市场直接融资能力。良好的融资平台作用的发挥，将有利于公司进一步优化股本结构、财务结构，有利于降低公司综合融资成本，有利于保障公司资金安全，有利于公司开展对外投资拓展新的发展空间。

    4.多层次的人才梯队建设能力

        公司管理层长期任职于高速公路行业，具备丰富的高速公路建设和运营管理经验，能够充分发挥把方向、定战略的管理职能；公司所运营的路段通车时间早，经过多年积累，公司已构建了一支老中青相互配合，通力合作的高素质高速公路运营管理人才队伍；上市以来，公司与资本市场和广大投资者保持着良好的沟通和交流，逐步培养了一支专业资本运作团队。不同的层级间建立了高效的领导和沟通机制，为公司的健康发展提供了人力保障。

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