海星股份（603115）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海星股份（603115）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    (一）公司所处行业情况

    根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C3985电子专业材料制造”；根据证监会公布的《上市公司行业分类指引》，公司属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”，国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016年版）》，将电容器铝箔列为战略性新兴产业，大力鼓励电极箔行业的发展。

    电极箔是铝电解电容器的核心原材料，是整个铝电解电容器组成部分中技术含量和附加值最高的部分，有铝电解电容器CPU之称，通常占到铝电解电容器总成本的30%至60%（随电容器规格不同而有差异），因而铝电解电容器的市场需求直接决定了电极箔的市场需求。随着“十四五规划”、“新基建”等国家战略的出台和实施，以及国家“以新质生产力赋能高质量发展”的要求，新能源发电、新能源汽车、云计算、大数据、智能高端制造等产业得以持续快速的发展，铝电解电容器在新能源产业中的用量持续增长，这也为电极箔行业提供了广阔的市场发展空间。

    国家能源局发布的信息显示，截至6月底，我国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。

    其中，太阳能发电装机容量11亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。

    根据中国光伏行业协会的报告，2025年1-6月，国内光伏新增装机212.21GW，同比增长107%，创下历史新高，其中5月月度新增装机也刷新记录，达到92.92GW,最高装机同比增长388%；2025年上半年，中国光伏累计装机量突破1000GW，进入太瓦时代。中国光伏行业协会对2025年全球光伏装机预测上调，由531~583GW上调至570~630GW，全球光伏新增装机量将继续增长，但增速有所放缓，其中我国光伏新增装机预测同步上调，会增加对铝电解电容器用电极箔的需求。

    在新能源汽车方面，据中国汽车工业协会统计分析，2025年1-6月，汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%；新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。展望下半年，“两新”政策将继续有序实施，新能源免购置税优惠面临退坡，叠加企业新品供给持续丰富，有助于拉动汽车消费增长，也将带来铝电解电容器用电极箔的需求稳定增长。

    应用于新能源发电、新能源汽车等领域的铝电解电容器在向着高电压、高比容、耐高纹波方向发展，另外，随着对终端电子电器等消费产品轻便、稳定、长寿命等特性的需求越来越明显，与之对应的高比容、高强度、低漏电等电极箔的性能成了未来的发展方向。因此，随着产业的不断升级和对产品特性要求的不断提升，高电压、高比容、高强度等性能成为铝电解电容器用铝箔材料的未来发展方向。

    （二）公司的主营业务情况

    公司主营业务为铝电解电容器用电极箔的研发、生产与销售。电极箔是基础性电子材料，由高纯度铝箔经特定介质进行电化学扩面和电化学阳极氧化制成，是铝电解电容器的关键原材料，被广泛应用于新能源发电、新能源汽车、车载电子、云计算，AI服务器、5G、大数据、消费电子、通讯电子、工业控制、航空航天等诸多领域中。公司从业历史悠久，产品系列齐全，注重技术储备，涵盖了从低压、中压到超高压的全系列产品，产能规模位居世界前列，产品技术国内领先，客户群体高端稳定。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，国家实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。公司经营层继续以“蜕变”为工作主题，持续做深做实、不断求新求变，在复杂多变的行业环境中稳健前行，各项工作取得积极进展和显著成效。

    （一）深耕主营业务，笃行高质量发展

    公司坚持聚焦核心主业，不断提升经营质量和盈利能力，实现了营收与净利润持续双增长，展现出了发展的强劲韧性和价值的创造能力。报告期内，公司实现营业收入109207.76万元，较上年同期增长21.49%；实现归属于上市公司股东的净利润6630.95万元，较上年同期增长30.50%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6482.24万元，较上年同期增长40.71%。

    （二）项目高效推进，产能规模新进阶

    上半年公司有序推进低压腐蚀、中高压腐蚀、低压化成、高压化成等多个项目，产能规模不断创新高，产能布局亦更趋优化，敏捷交付能力和抗风险能力不断增强。新建的项目产品主要面向新能源，人工智能、服务器等新兴领域，高端产品占比日渐提升，能源成本结构日趋合理，为公司高质量发展增添新动能。

    （三）坚持创新驱动，提升行业竞争力

    公司始终坚持自主创新，实现了多项技术的突破，有力支撑生产效能的提升。报告期内，公司各部门集中资源，精诚协作，高容品稳定产出，持续扩大高附加值产品占比；固态产品如期交付，加速国产替代进程；新产品比容提升明显，进一步提升产品竞争力。同时，公司持续在关键技术领域加大研发投入，截至报告期末，公司累积取得271项有效授权专利，其中发明专利76项（包括9项PCT专利）、实用新型专利195项，公司的技术“护城河”愈加坚固，产品更好地满足市场需求，进一步巩固了公司在市场竞争中的优势地位。

    （四）深化数智赋能，致力绿色生产

    报告期内，公司有序推进了订单排产，设备管理，检验检测等流程的数字化转型项目，实现生产效率与产品质量的双提升，推动数字化与生产经营的深度融合。公司积极响应国家“双碳”战略，践行可持续发展理念，通过构建完善能源管理体系，推进精细化生产管理，促进单位产品能耗控制持续优化。

    （五）推动提质增效，加强股东回报

    公司高度重视投资者回报，并始终致力于保持利润分配政策的连续性和稳定性。报告期内，公司实施了2024年年度利润分配方案：以总股本239200000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利6.0元（含税），共计派发现金红利143520000元，占公司2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的89.20%。

    （六）精进公司治理，护航长远发展

    报告期内，公司依照《公司法》及其他相关法律法规，建立并不断优化多项制度和管理体系，保障公司运营的合规性和稳健性。公司认真履行信息披露义务，切实维护公司及股东尤其是中小股东的合法权益。

    同时，公司始终将投资者关系管理作为价值传递的重要纽带，通过股东会、上证e互动、投资者热线、投资者交流会等媒介与广大投资者建立良好的联系，持续增强市场认同。2025年，公司已举办2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，通过互动问答加深投资者对公司的了解和认同，建立并维护上市公司的良好形象，推进公司在资本市场的长期健康发展。

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