中草香料（920016）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中草香料（920016）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是一家专业研发、生产和销售香料、香精的国家高新技术企业，拥有稳定的技术团队、较强的技术研发能力和产品分析技术，能为下游客户提供优质、健康、安全的香料、香精产品。目前公司与德之馨、奇华顿等众多国内外知名公司建立了稳定合作关系，同时，公司坚持自主研发，严格控制质量，品牌形象进一步提升。公司的主营业务主要采用传统的产研销一体化的商业模式，行业上游主要为农产品粗加工和精细化工原料生产企业，下游客户主要为香精生产企业和日化、食品生产加工企业。公司的商业模式主要包括了盈利模式、采购模式、生产模式、销售模式和研发模式五个部分。

    1.盈利模式

    公司主要通过专注于香料香精的研发、生产和销售实现盈利，主要产品包括凉味剂、合成香料和天然香料，可应用于食品饮料、日化、烟草、医药等行业，具有广泛的下游应用领域和发展空间。

    2.采购模式

    公司的原材料主要包括来源于香料植物的天然原料和来源于基础化工产品的合成原料。公司设立采购部对采购工作实行统一管理，采购部结合生产计划、库存情况和市场行情等情况制定采购计划，对于生产需求量较大的原材料，公司根据市场情况进行适当备货。

    公司制定了严格的采购制度，对供应商产品质量、供货能力、报价等因素综合评价，符合条件的供应商纳入合格供应商名录，并根据年度供货情况进行动态管理。公司通过对供应商开发与遴选、采购计划制定、采购实施与流程管理等进行明确安排，规范采购行为，保证产品品质和供应及时性，降低采购成本和采购风险。

    公司原材料采购以直接采购为主，少量产品委外加工。委外加工是由公司提供外加工产品的主要原料并支付固定加工费。

    3.生产模式

    公司主要依据年度销售计划和在手订单情况，结合产品库存情况及设备产能，由生产部门制定年度生产计划，并根据市场需求变化及客户订单实际情况，及时调整生产计划。在生产过程中，质量管理科室负责全流程质量管控，保证产品品质，研发部门负责生产工艺的优化、生产流程的规范与改进。

    4.销售模式

    公司销售模式为直接销售，即公司（或子公司）直接与客户建立业务关系，直接将货物销售给客户并进行结算。公司通过参加行业展会、行业会议以及行业介绍等方式进行业务拓展，并在建立一定联系后通过商业谈判获取订单；此外，公司紧紧围绕客户特定的产品使用环境和技术要求开展研发、生产工作，能够更加准确地把握客户需求，促进双方建立长期稳定的合作关系。

    5.研发模式

    公司的研发主要为新产品工艺研发与工艺优化试验，涉及到香料、香精、植物提取、医药中间体、食品配料、食品添加剂等多个领域。公司以市场需求为出发点，把握市场动态和行业发展方向，始终坚持以技术引领生产、指导生产，不断改进生产工艺和丰富产品结构。公司设立研发部负责研发项目的管理，同时项目小组负责具体项目的执行，研发过程中由各相关部门反馈实际应用效果，项目组针对反馈意见加以改进修正，最终实现项目的顺利运行。

    报告期内公司商业模式未发生重大变化。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内，公司围绕年度经营计划，稳步推进中草新材料新建项目的实施，加强市场开拓和客户服务，不断提升公司的市场份额和行业影响力，保持了主营业务的持续增长；

    1.报告期内公司财务状况

    截至报告期末，公司总资产63287.10万元，较期初增加了6340.30万元，变动比例为11.13%，净资产为37211.34万元，较期初增加了523.26万元，变动比例为1.43%。

    2.报告期内公司经营成果状况

    报告期内，公司实现营业收入10175.25万元，较上年同期增长6.20%；净利润937.82万元，较上年同期下降63.48%；扣非净利润553.25万元，较上年同期下降65.34%。

    3.产品质量及技术研发方面

    报告期内，公司产品质量稳定，得到了客户的认可和肯定，销售规模逐渐扩大。公司立足自主研发为主，引进、消化、吸收为辅的方式，继续在新产品、新工艺方面加大研发投入，夯实公司的核心技术，实现以工艺保质量，取得了较好的效果。报告期内，公司与全资子公司中草新材料收到了国家知识产权局下发的发明专利“一种白脱酯香料的合成方法”证书，有利于增强公司对知识产权的保护力度，发挥自主知识产权优势，促进公司持续技术创新。

    4．项目建设情况

    报告期内，公司“年产2600吨凉味剂及香原料项目”稳步推进中，其中“一期”项目逐步释放产能，原料DIPPN实现自主供应，“二期”项目已完成设备安装及调试。

    报告期内，公司主营业务未发生变化。

    （二）行业情况

    1、所属行业及确定依据

    公司专注于香料香精的研发、生产和销售。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754—2017），公司所属行业为制造业项下的“日用化学产品制造（C268）-香料、香精制造（C2684）”；根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司属制造业项下的“化学原料和化学制品制造业（C26）”。

    2、行业发展情况

    香料是一种能被嗅感嗅出气味或味感尝出香味的物质；香精则是由多种香料、溶剂或载体及其辅料调配而成的芳香类混合物。香精香料下游应用领域广泛，是食品、饮料、医药、化妆品、烟草、饲料、洗涤护理等领域不可或缺的原料。按照香料来源及制备工艺的不同，香料可分为天然香料、合成香料等。其中，天然香料是以动植物的含香部位或分泌物等为原材料，经简单加工而制成的原态香材，如香木片、香木块等；或者利用蒸馏、浸提、压榨等物理方法从天然原料中分离或提取的芳香物质，如植物精油、浸膏等。目前，世界上香料品种约有7000多种，其中合成香料约6000多种，天然香料约500种，而以各类香料调配的香精种类则多达上万种。随着全球经济的发展，人民生活水平的提高及对物质生活要求的提高，香料香精的市场需求不断增加，香精香料市场规模呈持续增长趋势。

    目前，我国香料香精行业处于产业结构转型升级、转变发展方式，由追求速度增长转为高质量增长的关键时期。国内香料香精公司紧跟世界科技和行业发展潮流，学习和引进国外先进香料品种和生产技术，逐渐缩小与发达国家同行业的差距，呈现良好的发展态势。

    在天然香料方面，我国以天然香料资源为依托，采取中西部开发和大农业融合并举的发展模式，加强土地综合利用，大力建设香原料基地，继续保持特色天然香料产业优势。同时，国内部分企业不断加大新工艺、新产品的研发投入，提升天然香料精加工层次及产品附加价值，在旋光性/单离提纯、生物发酵、软化学加工等方面持续发展，满足市场不同的需求。

    在合成香料方面，有机合成技术的进步和石油化学工业的发展，为合成香料的发展提供了广阔的前景。我国部分合成香料企业不断加大在工艺、技术、生产设备、分析检测、原材料选用等方面投入，在传统合成香料的生产销售中已具备明显的国际竞争力，具体体现在大宗品种规模优势、特定品种类别优势上。同时，部分企业不断提高生产环节的自动化、绿色化及智能化水平，持续推动工艺技术的创新升级。

    在香精方面，部分企业将现代生物技术、发酵技术、催化技术、高精分析技术等高新技术应用在食用香精的生产中，推动食用香精健康化、天然化、方便化发展；在日用香精领域，随着洗护用品及化妆品等的功能分类更细化以及新产品的涌现，日用香精企业针对下游市场需求的快速变化，加大新产品开发力度；在烟用香精领域，部分企业加大在关键成分的分离纯化、安全性研究等技术领域的研发投入，有针对性地开发适用性强的香精产品。

    3、公司行业地位与优势

    自设立以来，公司专注于香料香精的研发、生产和销售，经过十余年的技术创新和市场开拓，在香料香精领域拥有深厚的技术积累与稳定的客户基础。公司系国家高新技术企业、安徽省专精特新中小企业，被认定为省认定技术中心、省企业研发中心，并获得安徽省农业产业化龙头企业、安徽十佳优秀品牌企业、安徽省专利优秀奖等荣誉称号。依托在技术研发、制造工艺、质量管理等方面的优势，公司与德之馨、奇华顿等众多国内外知名公司建立了稳定的合作关系。

    （1）客户优势

    依托在技术研发、制造工艺、质量管理等方面的优势，公司与德之馨、奇华顿等高端客户建立了稳定的合作关系。优质客户为公司在行业竞争中带来以下有利条件：①提高公司声誉，有助于公司开拓新的市场和客户；②与国内外知名品牌客户持续合作，推动公司销售稳步增长；③有助于公司了解行业前沿信息，保持管理、生产技术的领先水平；④把握市场最新动向，从而快速响应市场新需求。

    （2）技术优势

    公司自设立以来，专注于香料香精的研发、生产和销售。公司系国家高新技术企业、安徽省专精特新中小企业，拥有省认定企业技术中心、安徽省企业研发中心、博士后科研工作站（博士后创新实践基地），曾荣获“安徽十佳优秀品牌企业”、安徽省专利优秀奖等荣誉称号。

    公司始终坚持自主研发、技术创新的发展理念，围绕着提高生产效率、优化产品质量、丰富产品结构、降低生产成本等方面，不断加大在香精香料领域的研发投入。公司已形成以新型凉味剂WS-23等产品生产技术、WS系列中间体生产技术、副产物中低含量凉味剂提取技术等为核心的工艺技术体系，其中公司WS-23产品获得安徽省经济和信息化厅授予的“安徽工业精品”称号，为公司新工艺、新产品的开发提供坚实基础。

    （3）质量优势

    自设立以来，公司始终重视产品质量及品牌声誉，制定并实施了严格的产品质量和环境管理控制，已建立从原材料采购、产品生产、检验与仓储、销售与售后服务全过程的质量管理体系。公司已通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证、ISO22000:2018认证、FSSC22000认证等管理体系认证及食安安徽品牌认证，公司部分产品通过BPJPH-HALAL认证、欧盟REACH注册、美国FDA注册、KOSHER认证等。

    （4）管理优势

    公司自设立以来专注于香料香精行业，管理团队和核心人员在香精香料产品研发、工艺改进、生产管理、品质控制、市场开拓等方面具有深刻理解和丰富的行业经验。有利于公司把握市场动向和技术前沿，并根据市场趋势、国家政策变动及客户的最新需求迅速响应，从而保证公司的稳步增长。

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