浪潮软件（600756）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流压力显现

近期浪潮软件（600756）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

浪潮软件（600756）2025年中报显示，公司经营业绩承压。截至报告期末，营业总收入为4.29亿元，同比下降24.21%；归母净利润为-1.48亿元，同比下降66.9%；扣非净利润为-1.48亿元，同比下降64.78%。盈利能力持续下滑，净利率为-34.71%，同比减少118.29%。

尽管整体业绩下滑，但第二季度单季表现略有改善。第二季度营业总收入达3.23亿元，同比增长7.2%；归母净利润为-5938.59万元，同比上升1.04%；扣非净利润为-5870.22万元，同比上升2.28%。

盈利能力分析

公司毛利率为36.21%，同比减少16.39个百分点。净利率为-34.71%，同比减少118.29个百分点，反映出成本控制与盈利能力面临较大压力。每股收益为-0.46元，同比下降70.37%；每股净资产为6.71元，同比下降2.18%。

费用结构分析

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比达45.68%，同比上升45.09个百分点，费用压力显著上升。其中，销售费用同比增长37.78%，主要因人力费用上升；财务费用同比增长58.43%，因利息收入减少；研发费用同比下降17.24%，因人力费用下降。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.92亿元，同比下降16.68%；应收账款为10.24亿元，同比增长22.93%；有息负债为2304.69万元。应收账款占利润比例极高，达7514.29%，回款风险需重点关注。

短期借款变动原因系子公司浪潮数字商业借款；长期借款及一年内到期的非流动负债增加，主要因公司股份回购专用借款。应付票据同比增长414.22%，因票据未到期；应交税费同比下降31.45%，因应交增值税减少。

现金流分析

每股经营性现金流为-0.64元，同比改善55.47%。经营活动产生的现金流量净额同比上升，主要因项目回款增加及去年同期涉诉资金冻结。投资活动产生的现金流量净额同比下降45.25%，因购置固定资产、无形资产支出增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升260.18%，因本期发生借款。

其他财务变动

存货同比增长49.34%，因项目未达到合同验收节点。应收票据同比下降62.9%，应收款项融资下降100.0%，均因票据到期、款项收回。其他流动资产同比增长75.11%，因留抵税金增加。交易性金融负债同比下降46.88%，因根据并购业绩承诺支付投资款。其他流动负债同比下降78.16%，因上年期末已背书未到期票据到期。

综合评价

公司2025年上半年财务表现不佳，营收下滑、亏损扩大、三费占比高企。尽管第二季度收入有所回升，但整体盈利能力与现金流状况仍不容乐观。应收账款高企、货币资金下降、有息负债新增，叠加三费占比大幅上升，提示公司面临较大的运营与财务压力。需重点关注其回款能力、费用控制及股份回购带来的债务负担。

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