国新B股（900913）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国新B股（900913）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所属行业情况

    根据国际能源署公布的最新数据，2025年上半年，全球天然气需求的增长速度明显减缓。增长主要集中于欧洲和北美地区，因恶劣天气影响，居民取暖和发电所需的天然气用量有所增加。相比之下，亚洲的天然气需求显得较为低迷，尤其是中国和印度，在2025年上半年均出现了需求下降的现象。

    国际方面：

    1、美国：2025年上半年，归因于阿巴拉契亚盆地、二叠纪盆地和海恩斯维尔页岩气项目的高产量，美国天然气产量同比增长2.4%。同期，美国天然气消费量同比增长2.5%（约120亿立方米），增长主要源于居民取暖需求。LNG方面，美国上半年供应量增长21%（约120亿立方米）。

    2、欧洲：2025年上半年，欧洲天然气消费量同比增长6.5%（约150亿立方米）。增长主要集中于第一季度，寒冷的气候和较低的可再生能源产量，导致天然气需求显著上升。LNG方面，今年上半年欧洲的进口量同比增长了25%（约200亿立方米）。这一增长主要是由于欧洲亟需弥补因乌克兰过境管道天然气供应中断而造成的巨大缺口。

    3、亚太：2025年上半年，亚太地区天然气消费量同比下降1.5%。这一降幅主要源于温暖气候、LNG现货价格高企以及清洁能源发电量增加等因素的影响。

    根据国际能源署的最新预测，2025年全年，全球天然气需求预计将增长约1.3%，而亚太地区的天然气需求增长则预计不足1%，这是自2022年以来最为疲软的年度增幅。

    国内方面：

    2025年上半年，面对日益严峻的外部压力，我国经济总体保持平稳增长态势，国内生产总值（GDP）达到660536亿元，同比增长5.3%。在此期间，天然气产业在宏观经济环境的积极影响和利好能源政策的双重支持下，展现出较好的发展势头。

    根据国家统计局的统计，1—6月，全国天然气产量1308亿立方米，同比增长5.8%。西南普光气田，南海“深海一号”气田在钻探技术方面持续突破，为气田持续高产奠定基础，为能源保供提供了有力支撑。

    根据海关总署的统计，1—6月，全国进口天然气总量为5955万吨（约合821.8亿立方米），较去年同期下降7.8%。受美国关税政策的影响，液化天然气（LNG）进口量大幅下滑，同比下降20.6%，总量为3011万吨（约合415.5亿立方米）。然而，得益于中俄东线与中国—中亚天然气管道合同量的提升，管道气进口量呈现显著增长态势，达到406.3亿立方米，同比增长10.5%。

    根据国家发展和改革委员会的统计，1—6月，全国天然气表观消费量为2119.7亿立方米，同比小幅下降0.9%。受2024年末至2025年初暖冬天气的影响，居民取暖用气需求显著减少，加之LNG进口量大幅下滑等因素的共同作用，导致天然气消费量出现下降。

    预计下半年，国内宏观经济持续回升向好，天然气需求恢复增长。根据相关机构的预测，2025年全年，我国天然气消费量为4300亿立方米，同比增长1%；天然气产量2570亿立方米，增产持续超过100亿立方米；管道气进口维持增长态势。

    省内方面：

    根据国家能源局的统计，2025年上半年，山西省煤层气总产量73亿立方米，同比增长8.3%，约占全国同期产量的81.7%。下半年，山西省将继续拓展深层煤层气产能建设，进一步提升资源保障能力。

    （二）报告期内主营业务情况

    1、主要业务

    新能源企业的经营管理及相关咨询；天然气开发利用与咨询服务；燃气经营：天然气、乙醇的销售管道输送服务；储气设施租赁服务；集中供热项目的开发、建设、经营、管理、供热系统技术咨询及维修；天然气灶具、仪器仪表设备的生产、加工、销售；信息技术开发与咨询服务；进出口：上述经营项目的进出口业务。

    2、经营模式

    长输管网业务：按照销售计划，通过自建长输管线将天然气输送给城市燃气公司、工业用户、液化工厂及热电厂。

    城市燃气业务：通过多源化气源采购，依托城市配气管网，发挥泛区域中压环网优势，匹配用户需求，精准对接下游用户，科学规划、互联互通，输送和分配给城镇居民、商业、工业等用户。从大类别管理衍化成细致化、需求化、营销化的服务型管理模式，形成“常规业务+重点业务”业务模式。

    燃气销售业务：从上游统一采购资源，经管道主体公司长输管网输销至下游城市燃气公司、工业用户、液化工厂及热电厂。在供销链条中，供气按照“日指定，周平衡，月计划”的方式进行，即在确定每月供气计划的基础上，每周进行供气量平衡分配。同时，下游用户或经销商根据用气需求每日上报上一级供应商，上一级供应商根据用气量实际需要进行调度，从而确保各级管道平稳运行。

    液电调峰业务：液电板块主要功能为调峰和储气，夏季启机为全省燃气管网进行调峰，并在入冬前将储罐库存液位拉满，以保障冬季燃气供应，起到削峰填谷的作用，在采暖季出现燃气供应缺口时，启动应急保供预案，向管网用户进行燃气反输。

    新能源业务：通过规模化牧场的畜禽粪污处理与资源化利用，产出生物天然气、沼渣和沼液，生物天然气通过自建燃气管道直供工业燃气用户，沼渣深加工为有机牛床垫料，销售给牧场，沼液是优良有机液肥，通过自建沼液管道还田。

    3、公司产品市场地位、竞争优势

    1）长输管网板块

    公司全资子公司山西天然气有限公司为长输管网板块主体公司。其主营业务是燃气长输，管网覆盖全省所有地市，在不断优化完善管网基础设施、进一步提升管网整体调运能力的基础上，对全省的天然气综合利用工作实行统一规划、统一建设、统一管理，实现了国家级气源及省内煤层气气源在省内的联通，并与省内其他燃气长输管网公司实现互联互通。目前，全省管网架构基本成型，年输气量占全省用气量的2/3以上，在我省的燃气市场中游环节占据主导地位。

    2）城市燃气板块

    公司全资子公司山西华新城市燃气集团有限公司为城市燃气板块主体公司。其通过多源化气源采购，依托城市配气管网，发挥泛区域中压环网优势，匹配用户需求，精准对接下游用户，科学规划、互联互通，合理分配气源和资金，拓展发展空间，提升经营实力，增加经营效益，供气规模在山西省占主要地位。

    3）燃气销售板块

    公司全资子公司山西华新燃气销售有限公司为燃气销售板块主体公司。其通过统一规模采购成本优势、统一合同量价政策下营商环境公开公平透明优势、国家干线下载优势和省级管网互联互通优势，积极融入新发展格局，不断深耕燃气主业，全方位推动高质量发展。

    4）液电调峰板块

    公司全资子公司山西华新液化天然气集团有限公司为液电调峰板块主体公司。其提供全供应链融合的应急调峰、储气反输、LNG生产及平台运营等一站式LNG产业投资运营服务，是山西省内产储能力最高、调峰保障最强，市场份额最大、产业链最完善的LNG生产运营企业。

    5）新能源板块

    公司全资子公司山西华新同辉清洁能源有限公司为新能源板块主体公司。其以应县生物质能源循环利用项目为依托，通过中温厌氧发酵工艺对当地规模化牧场畜禽粪污进行无害化处理，沼气提纯生物天然气并入燃气管网，沼气提纯后的二氧化碳用于微藻养殖，沼渣处理后用作牛床垫料和有机肥，沼液作为有机液肥通过管道还田，形成了“环境保护—甲烷控制—清洁能源—种养循环—生物固碳”五位一体的生物质能源循环经济全产业链发展。该模式为山西省内首创，在全国范围也具有一定推广意义。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年是“十四五”规划收官之年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实习近平总书记在山西调研的重要指示精神，以战略定力坚守稳中求进，以系统思维统筹安全发展，以创新突破困局瓶颈，在守正创新中勇毅前行，于风险挑战间筑牢根基，为公司高质量发展筑牢坚实保障。

    （一）优化资源采购结构，提升市场竞争力

    面对上游天然气价格普涨的局面，公司积极与上游供气企业沟通合作，通过多种举措优化资源采购结构，同时紧抓省内非常规气企业增储上产契机，深入煤层气气源地实地调研，充分发挥非常规气采购成本优势，加大非常规气入网量，通过强化气质检测环节的全过程管控，形成了覆盖气源供应全链条的气体质量管控网络，切实保质增量，实现了规模扩张、结构优化与降本增效的多重突破，有效提升了企业经济效益与市场竞争力。

    （二）夯实省内市场根基，积极拓展省外市场

    公司锚定省内重点区域、产业和用户，深耕市场、靶向发力，强化供用气服务，推动政策优化变革，夯实省内市场基本盘。通过量价阶梯、季节性差价、为重点用户优化用气方案、优化增值服务增强黏性、联合下游燃气公司直供合作等策略，实现市场拓展与效益提升双突破；公司始终秉持“以客户为中心”的服务理念，不断拓展省外市场。通过不断探索多元化合作模式，同省级管网公司及省级燃气企业构建了长期稳定、互利共赢的合作生态，为后续市场深耕与企业可持续发展提供了有力支撑。

    (三）生产效能稳步提升，液电调峰效能凸显

    公司液化工厂生产效能稳步提升，液电调峰效能凸显，能源保供根基进一步强化，目前公司已与太原、长治、吕梁、忻州四市签署储气保障协议，实现政企协同保供模式创新，为全省能源安全提供市场化解决方案。作为重要灵活性调节清洁电源，在新能源电厂发电低谷期，三家燃气电厂利用自身气源优势，可在20分钟内快速启动调峰，为电网安全平稳运行、社会大众清凉度夏提供有力保障，目前燃气电厂方运营质量持续优化，三家电厂在非供热期均实现现货运行，保德电厂和昔阳电厂复制寿阳电厂运行模式，目前正与地方政府沟通供热事宜，为拓展业务、提升效益奠定基础。

    （四）优化管网布局，提升企业综合竞争力

    公司持续推进我省输气管网与国家管网及毗邻省份管道的互联互通，优化结构布局，提升管网的运行效率和供应保障能力，实现区域化稳定运行及输配能力的快速增长。公司依托管网优势，深度参与全国天然气统一大市场规则构建与实践探索，积极参与管容集中受理、分散受理及创新服务等业务，进一步巩固了公司在托运行业的领先地位，为企业后续发展奠定坚实基础。

    （五）推进新能源项目，积极拓宽发展路径

    公司持续推进生物质项目“延链、补链、强链”，逐步打造产业优势突出、业务结构合理、经营效益明显的产业体系。与合作牧场加强对接，全力提高液体粪污接收量，与管线沿途农户加强合作，普及沼液肥农用价值，拓展农业应用场景，有效助力传统产业升级；持续推进科技成果转化效率，推进利用沼气二氧化碳和沼液微藻养殖高效固碳减排科研技术开发产业化；为进一步提升生物质气产量，探索混合原料发酵工艺，继续推动绿气收集利用项目落地，着力构建生物质能源循环经济全产业链，培育新质生产力。

    （六）提升安全管理水平，筑牢安全生产防线

    公司牢固树立“人民至上，生命至上”的安全发展理念，始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，从意识形态、基础管理、监督检查、专项整治等方面协同发力，筑牢安全生产防线。积极开展“安全生产月”、“安全教育日”活动，进一步提高从业人员安全生产意识和技能水平；持续推进安全生产标准化和信息化建设，提升基层安全管理水平；强化安全监管，织密安全责任网络，对检查中发现的问题或隐患，限期整改并上报整改情况，做到闭环管理；深化专项整治，消除潜在安全隐患，为公司实现高质量和可持续发展的目标提供切实可靠的安全保障。

    （七）提升管理水平，力促提质增效

    公司锚定管理提质增效，进一步聚焦价值创造，强化管理提升，优化资源配置，提升企业经济效益。以对标学习优秀企业管理为契机，全面评估当前在战略规划、安全生产、市场运营、资源调度、技术创新等方面的工作现状，识别优势与劣势，找准差距、补齐短板，提升自身竞争力；持续以“控规模、优结构、降成本”为导向开展各项资金管理工作，推动公司债务结构进一步优化，财务费用进一步降低，资金配置效率进一步提高。

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