中捷资源（002021）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中捷资源（002021）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司从事的主要业务

    公司主要从事中、高档工业缝制机械的研发、生产和销售业务，产品主要包括工业用平缝机、包缝机、绷缝机、曲折缝机、特种机、模板机等十三大系列200多个品种。

    公司目前拥有行业先进的铸造、机壳加工、涂装、装配自动化设备，成为全球工业缝纫机产销规模最大的生产基地企业之一，具备年产约80万台工业缝纫机的生产能力。

    公司销售模式以经销商方式为主，即通过总经销商、特约经销商向国内外销售。

    报告期内公司主营业务、经营模式未发生重大变化。

    （二）报告期内公司所属行业发展情况

    2025年上半年，面对严峻的外部形势，我国缝制机械行业坚持创新引领，加快转型升级，推进结构调整，积极应对全球经济放缓和市场结构转换等所带来的风险挑战，行业生产总体稳定，市场内冷外热，效益不断改善，经济实现稳中有进，在行业“十四五”即将圆满顺利收官重要阶段，实现行业经济良好开局。

    2025年上半年行业经济运行情况：

    1、运行总体平稳，效益持续改善

    上半年，行业产销及营收规模总体保持稳定，企业加大技术创新和产品升级，推进技术改造和降本增效，高附加值产品占比持续提升，带动行业效益持续改善。据国家统计局数据显示，上半年行业290家规模以上生产企业实现营业收入168亿元，同比增长9.88%，增幅较一季度下滑4.70个百分点；实现利润总额9.92亿元，同比增长30.95%，增幅较一季度下滑39.42个百分点；营业收入利润率5.92%，同比增长19.18%，较上年末提升0.39个百分点。规上企业百元营业收入成本81.24元，同比下降1.30%；规上企业三费比重9.93%，同比下降7.34%。

    2、生产保持稳定，结构调整加快

    受全球经济放缓和内需减弱影响，2025年上半年行业生产整体总体稳定，呈现小幅放缓收缩态势。据国家统计局数据显示，1-6月我国缝制机械行业规模以上生产企业累计工业增加值增速1.9%，较一季度增幅缩减6.3个百分点，低于同期国家规上工业企业累计增加值6.4%的均值，但高于同期轻工生产专用设备制造规上企业累计工业增加值1.2%的增速。

    根据中国缝制机械协会统计的百家整机企业数据显示，上半年行业百家企业工业总产值123亿元，同比增长10.38%；缝制设备产量313万台，同比下降0.7%；工业缝纫机产量227万台，同比下降3.31%。其中，平缝机、包缝机等主导产品产量同比下滑，而部分特种机及自动化设备、刺绣设备产量等呈现逆势增长。6月末百家企业从业人员数同比增长0.13%。

    6月末行业百家整机企业各类缝制设备库存量69万台（其中，工业缝纫机库存49万台），同比下降6.21%，较上年末近百万台的库存量呈现明显下滑态势，行业清库减存成效明显，为下半年增产补库预留了一定发展空间。因此，上半年行业生产“量减值增”、“自动化增长”、“库存下降”等，充分表明行业产品结构调整和优化升级成果显著，行业高质量发展取得新成效。

    3、内销大幅下滑，需求提质升级

    2025年上半年，我国经济总体保持“稳中有进、稳中向好”的基本态势，汽车行业产销中速增长，服装、家纺、鞋帽、箱包、家具等行业利润下滑，产销稳中趋缓、小幅收缩。居民人均衣着消费支出同比增长2.1%，增速比2024年同期放缓6.0个百分点。限额以上单位服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额同比增长3.1%，增幅继续收窄。鞋服等市场呈现出需求弹性偏低，消费增长乏力，内生动力不足，消费意愿有待提升。

    特别是在美国关税政策影响下，国内鞋服行业遭受较大挑战。由于关税导致的成本上升和大国博弈的不确定性加大，致使低附加值的鞋服外贸订单加快向外转移，以缝制代工为主的大量中小鞋服加工企业订单缺乏、成本上升、利润下滑，纷纷陷入观望，停产关门倒闭等现象增多，对缝制设备的采购更新需求骤减。

    据中国缝制机械协会调研及统计测算，在各下游主要行业普遍产销、出口等放缓的不利形势下，加之美国关税政策造成的短期重大不确定性影响，上半年我国缝制设备内销同比约下滑30-35%左右。另据海关最新数据显示，上半年我国工业缝纫机进口1.6万台，进口额3630万美元，同比分别下降53.86%和34.11%，也从侧面进一步印证了国内需求趋于低迷的不利形势。

    4、出口中速增长，南亚增势突出

    2025年上半年，欧美鞋服消费回暖及补库需求释放，在美国对等关税政策影响下，下游产业转移叠加抢出口等因素影响，海外鞋服等产业规模不断扩大，南亚、东盟、非洲、拉美等市场需求持续释放，拉动我国缝制机械出口大幅增长。至2025年6月底我国缝制机械产品累计出口额19.99亿美元，同比增长24.31%，出口规模创历史同期新高，行业外贸呈现持续向好态势。

    从出口产品来看，上半年我国工业缝纫机出口量262万台，出口额8.79亿美元，同比分别增长14.62%和20.44%，其中自动类缝纫机出口量177万台，出口额6.54亿美元，同比分别增长15.45%和22.37%，自动类产品在工业缝纫机中量值占比分别达67.48%和74.34%。

    二、核心竞争力分析

    公司经过多年发展，在研发设计、生产能力、人才建设、市场营销体系、供应链管理体系、内部经营管理体系、品牌知名度和美誉度等方面已有较大积累和发展，形成了较强的综合竞争优势，具体如下：

    1、规模优势

    目前我国缝制机械制造企业众多，行业相对比较分散，但公司已经具备年产工业缝纫机80万台的生产能力，在国内缝制机械行业中排名前列。

    2、营销优势

    公司在国内外市场已形成近500家一级经销商构成的营销网络。公司通过终端与产品、品牌的有效协同来实现与经销商的双赢，将公司的经营理念推广至各级经销商，通过公司与经销商对客户的售前、售中和售后服务共同树立了“中捷”品牌的良好形象，共同享有不断完善的营销体系，实现品牌价值和营销渠道共享的双赢局面。

    3、品牌和市场优势

    公司自上世纪90年代中期开始生产工业缝纫机，起步时间早，在行业内有很高知名度，公司拥有驰名商标。公司采取多品牌差异化战略，使公司各类产品市场定位清晰，各个品牌之间互补，实现了区域网络、客户群体、售后服务等资源的优化整合，最大限度的发挥出品牌立体格局所带来的优势。同时，公司实行总经销、特约经销制，建立了全球经销网络，公司产品覆盖范围广泛，市场需求稳定，有效地避免了产品销售过于集中的风险。

    4、技术和人才优势

    公司是浙江省名牌产品企业，拥有省级研究院及国家高新技术企业，主持和参加国家及行业多项标准起草单位，更是智能模板机标准主起草单位。公司多年来通过多途径多方式不断提高研发水平，开发出了适应市场发展趋势的产品。公司已研发出十三大系列200多个品种的工业缝纫机产品，截至2025年6月底，公司共拥有508项有效专利技术，其中发明专利85项、实用新型专利344项、外观专利79项。2025年上半年完成新申报专利20项，其中发明专利1项、实用新型专利13项、外观专利6项。公司积极培养新技能人才，现拥有省151人才1人，浙江工匠1人，浙江青年工匠2人，台州工匠2人，市211人才第一层级1人，玉环市实用人才5人，玉环工匠4人，持有玉环市英才卡2人，玉环市技能大师工作室1个，玉环劳模工匠创新工作室1个。核心管理人员及主要技术人员在公司工作年限超15年以上，对公司认可度及忠诚度较高。

    5、装备和制造优势

    通过首次募集资金和增发资金的技改投入，公司目前已经形成了铸造、机加工、涂装、装配自动化生产规模，先后引入日本马扎克、韩国斗山等高精度加工中心，拥有总投资1.3亿元全球最先进的缝纫机制造柔性加工生产线，也是国内首家采用日本牧野机床公司开发研制的大型自动化柔性生产系统。近两年，公司主要对机加工车间进行了技改投入，对老流水线进行了更新换代，对重点产品加大了设备投资，具备年产80万套缝纫机机壳的生产能力。同时，为提高流转效率及装配能力，公司扩建装配楼建筑规模13,000多平米并已投入使用，公司的装备和制造优势在国内同行业中相对领先。

    6、质量控制的优势

    公司在行业中较早地构建了缝纫机生产的全流程质量管控体系。目前，公司设置了独立的来料检测中心和品质保证中心，并配备了近50人的质量控制队伍，对来自外部的所有缝纫机的原辅材料和采购零件实施专业的尺寸、精度、材质、性能进行专业检测并负责对供应商进行培训、指导；对公司内部从毛坯铸造、机加工、喷漆、装配、整机检测、寿命试验、顾客信息反馈处理的全流程品质管控。拥有用于铸造毛坯材料化验的直读光谱仪、用于机加工精度检测的蔡司三坐标检测仪器、用于零件材质分析的元素成分分析仪、用于形状检测和轮廓检测的圆度分析仪、粗糙度仪、闪测仪、三座标测量仪等高端检测设备。

    7、产业集群效应优势

    台州缝制设备行业作为台州国民经济的基础性装备产业，产业关联度高，技术资金密集，吸纳就业能力强，是台州制造业综合实力的集中体现。经过30余年的发展壮大，已经形成相对完整的产业链和集群效应，并跃居全球最大的工业缝纫机制造和出口基地。

    截至2023年末，台州市缝制设备行业缝制设备生产企业约365家，其中规上企业53家，共吸纳从业人员约3.3万余人。台州作为我国缝制设备制造之都，通过近年不断的发展和转型，产业链不断完善，通过市场竞争、合作和学习，进一步加快行业优势资源集聚，使台州产业集群在行业的影响力及地位不断提升，行业工业缝纫机前十强企业中台州占到六家，全球缝制机械规模前十强企业中台州占到四家。

    台州发达完善的缝纫机生产配套体系为公司产品生产的协作配套、成本控制以及熟练技工的输送创造了有利条件。

    三、主营业务分析

    2025年上半年，尽管面临复杂多变的市场环境，公司通过积极调整策略、深化合作、优化管理，稳步推进生产经营及其他各项工作。2025年上半年，公司实现营业收入42,421.72万元，同比下降7.37%；实现归属于上市公司股东的净利润1,363.25万元，同比下降23.50%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,250.06万元，同比下降0.66%。

    主营业务方面，受缝制设备行业下游内销低迷、外销增长的整体态势影响，公司主营收入与上年同期相比下降7.29%，但在多重积极因素共同作用下——自产整机、铸件平均生产成本下降，部分产品销售单价提升，叠加外汇平均汇率上升的利好，主营业务毛利率实现提升，进而推动主营业务实施主体中捷科技营业利润、净利润较上年同期分别增长16.31%、6.01%，呈现出“营收微降但盈利改善”的经营向好特点。

    同时，公司在市场开拓、技术升级和内部管理优化等方面取得了显著进展，为下半年的发展奠定了坚实基础。上半年开展重点工作如下：

    1、优化渠道网络，打造系统营销。

    上半年，国际渠道建设方面取得多项实质性进展，在原有印度办事处的基础上、印尼办事处已正式设立并投入运营，越南、柬缅办事处也在积极筹备中，孟加拉、斯里兰卡、埃及、秘鲁也已经派驻长期人员深入市场。这些办事处的设立，极大地增强了公司对当地市场的了解程度和服务响应速度，上半年国际新增多家经销商，进行空白薄弱市场的强化。

    面对国内市场的严峻形势，公司积极推进渠道优化和结构调整。年初制定的新增40家渠道开发目标正在稳步推进，重点对"三无代理商"（无专卖、无销量、无市场占有率）进行替换和优化，提升渠道质量。特定采购渠道拓展取得突破性进展，上半年新增客户10家，为公司在细分市场领域的发展开辟了新路径。

    在大客户开发方面取得重要突破，与多家大型服装公司进行了业务合作与研发协同，为后续批量采购奠定了良好基础。

    2、加强品牌宣传，提升中捷影响。

    上半年市场活动成效显著，一季度进行了“以旧换新”活动，盘活了市场存量；完成了483场路演活动，有效提升了品牌在终端用户中的认知度和美誉度，渠道凝聚力和海外品牌推广工作扎实推进；基础品牌体系逐步完善，线上产品资料库、产品样本册等实现了改版和优化；多语种新媒体运营体系初步建立，覆盖越南语、西班牙语、俄语等多个语种，门头广告按市场需求有序推进，进一步提升品牌影响力。

    公司重点新品A8200L“线迹大师”在上半年成功举办全球发布会，初步建立起市场认知和影响力。这款产品凭借其卓越的性能和创新的技术特点，获得了渠道商和终端用户的高度认可。通过用户体验、技术展示和优惠政策等多种方式，深化市场认可，力争将A8200L打造成为行业爆品。

    3、做好渠道赋能，提高市场能力。

    上半年共组织开展国内外培训10场，培训内容涵盖产品知识、工艺技术、销售技巧等多个方面，有效提升了代理商和技术人员的专业能力。同时还积极与院校、社会培训组织建立合作关系，拓展培训资源，提升培训质量。

    公司正在推进服务分级和人员分级体系建设，优化服务流程，提高响应效率。公司还加强了零件供应保障，优化库存结构，提高供货及时性；加强技术支持力量，组建专业服务团队，为大客户和重点市场提供专项服务支持。

    上半年营销中心增配了15辆业务车辆，实施车辆专用管理，有效的提升了市场走访。同时优化了物流货运，引进新的物流合作方，增加了客户的业务时效满意度。上半年信用管理、大客户订单、样机、门店装修等制度标准进一步优化。销售APP已进行一期试用上线，营销BI报表系统开发工作也在有序进行，预计建成后将极大提升数据分析和决策支持能力。

    此外，进行了销售人才梯队建设，引进多名行业营销人才，实施营销管培生计划；实施外部咨询团队合作，在爆品打造、新媒体营销方面的能力整体得到了提升。

    4、持续技术创新，打造爆款产品。

    以解决缝制行业痛点难点问题为研发重心，以少鸟巢、底线检测、无油化、自动换梭、柔性抓取等为技术攻关方向，重点打造了爆款产品线迹大师智慧平缝机，其搭载了最新的Tmaster技术平台，集合了4大核心新技术：0度稳针直线技术、睿光底线线控技术、双刃锁线防缠技术、恒距调压自适应技术，一经推出引起行业内外的巨大反响，获得了客户的广泛认可。上半年除了在常规平包绷、锁钉套等机型上继续迭代升级，优化性能；还重点开发了全新的全智能贴袋大师和智能激光开袋机这两款核心的缝制单元，加强了公司自动化产品矩阵。继续深化校企合作，与复旦大学、沈阳理工大学开展新技术新项目的合作开发，目前正按项目进度有序推进中。

    5、推进精益管理，向管理要效益。

    在生产现场持续巩固6S现场管理体系，在班组建设层面从日常管理、生产管理、品质管理、会议管理四方面提升班组管理能力，在团队建设方面通过TWI四项内容培训提升一线主管管理技能，通过上述日常管理定性指标以及QCDMS核心量化指标，建立五星班组评比机制，推动精益管理持续进行。上半年，公司全员参与精益改善成效显著，完成质量攻关提升QCC活动共计22项，平缝、高包装配线生产效率提升3%，累计13项重点改善项目节约成本约137余万元。

    6、稳步推进技改，优化制造能力。

    2025年上半年继续引进2台龙门加工中心，显著提升模板机、切割机、开袋机、贴袋机等机型核心部件的加工能力；铸造浇注环节进入AGV运转车，降低劳动强度，提升生产安全；全年新建3条高包装配生产线，实现效率品质的双提升，上半年已完成1条；新规划1条全自动智能制造机加生产线，实现设备换人，同时大幅提升线迹大师等平车机壳加工精度，拟下半年实施。新建1栋智能制造大楼，从机加、涂装、装配全流程设备再造升级，打造行业领先的全制造流程工艺，目前厂房正在建设中，预计2026年下半年投入使用。

    7、加强体系建设，确保供应质量。

    深化供应商分层管理，强化赋能体系，以“评级+赋能”双轮驱动，实现供应商动态优化与能力升级，截至上半年，共完成290家供应商信息收集工作，完成19款零件一品两厂开发及量产工作；同时，借助SRM供应商管理平台推进数字化工具应用，打通供采协同链路，打破信息壁垒，提升效率；此外，制定专项质量提升计划，定期梳理质量问题并明确改进目标，组建研发、生产、质检跨部门技术专家团队，为问题供应商提供一对一辅导，涵盖工艺优化、检测标准改进、原材料选型指导等，上半年选取了10家单位试点推进，从源头降低质量风险，提升供应链质量稳定性，合格率整体得到进一步提升。

    8、深化信息建设，升级管理效能。

    公司持续以信息化与智能化建设为核心抓手，加速数字化转型。去年底及今年上半年，一方面推进数据驱动能力建设，通过帆软FDL系统实现各业务系统数据自动化抽取至本地数据仓库，依托帆软BI系统分析数据、提供决策支持，引入简道云低代码平台，快速构建应用以响应业务变化；另一方面，保障各业务系统稳定运行，同时继续推进业务系统研发，匹配企业发展需求。进一步打通数据链路，强化数据决策支撑与业务响应效率，筑牢系统运行根基与迭代动能，为数字化运营深化落地奠定基础。

    9、做好财务管理，确保经营质量。

    财务部门深入业务单元，参与产品定价、合同评审、固定资产投资决策等前端环节，从财务角度提供数据支持和风险提示，真正成为业务的“共同经营者”；同时建立关键预算指标的红黄绿灯预警机制，按季度进行经营分析会，深入业务前端剖析偏差原因，并将分析结果与部门绩效（KPI）强挂钩，确保预算目标的有效达成；此外，通过建立客户信用评估体系（如信用申请、征信报告、财务分析），在交易前筛选出信用不良的客户，从源头上降低坏账风险。

    10、盘活人才活力，推动持续发展。

    为全面提升组织竞争力，为业务增长提供可持续的支撑，公司决定引入外部人力资源管理咨询，调整现有的人力资源管理制度。3月份启动了第一期“人力资源管理咨询项目”，在公司原有制度及历史运行成果的基础上，5月份优化完成了包含各序列任职资格标准及任职资格认证流程等内容的“岗职体系”模块内容，6月份优化完成了“绩效管理”相关制度并于7月份开始试行，“薪酬激励”模块内容也在按计划逐步推行和优化。

    11、持续加强内控，做好有效管理。

    2025年上半年定期对公司重点关注的担保、关联交易、大额资金流向及专项工作等按管理要求进行内部审计和监督；对重点领域如应收账款、其他应收款风险进行了专门梳理，提升风险防范和应对；对重要资产购置、重点研发立项进行全流程监测；对新设立的公司和事业部根据组织管理形式全面启动流程化管理和母子管控。

    同时，根据公司组织变化、业务提升全面推广《内部控制优化》内控项目向纵深发展，实施流程可视化、可追溯、科学审批的一体化管理。此外，也加强对重大决策、合同及业务活动的合规审查与规范指导，从源头降低公司法律风险，切实维护公司的正当合法权益。

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