成电光信（920008）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期成电光信（920008）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司为专用网络航电系统及显示系统的综合解决方案提供商，技术密集型高新技术企业，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。

    公司主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售。主要产品为高速网络通信组件、航电网络仿真、监控、测试设备、特种LED显示产品、液晶加固显示产品等。公司尤其重视技术和产品核心竞争力的可持续性，积极参与各主体所新的重点项目，始终坚持新的技术投入，紧跟各重要型号的研制进程。目前受军方采购计划及交付部署安排等因素影响，LED球幕视景系统的交付验收存在季度和年度波动性，后续随着原任务的交付收尾，新型号的鉴定交付以及后续批产订单的下发，年度波动将逐步趋于稳定。

    公司客户集中于中航工业、中船、中电科等特大型国有集团下属各研究所和生产单位，在营销上采取直接销售的模式：销售产品及提供相应技术解决方案的同时，协助客户进行二次开发，以挖掘后续有效需求并建立紧密合作关系。现阶段，公司产品覆盖服务型号的全生命周期，部分产品实现批产。

    公司的商业模式是以核心技术为基础，紧跟型号需求提供定制化产品和技术服务，并积极配合研究所共同完成研制任务，以定型列装为最终目的。公司通过销售产品及提供技术服务获得收入，销售收入为主要的收入来源。

    2025年，公司将会结合市场情况进一步丰富激励措施，引入新的人才团队，积极调动全体员工主观能动性，激发核心人员斗志及创造力，持续提升团队业务能力，开拓新市场。

报告期内公司商业模式和主营业务无重大变化，也未对公司经营情况产生重大影响。

    经营情况回顾

    （一）经营计划

    2025年，公司一如既往重视技术和产品核心竞争力的可持续性，积极参与各主体所重点项目，坚持技术投入，紧跟各重要型号的研制进程；积极应对挑战，抓住机遇，努力实现高质量发展，经营管理齐头并进，深入推进管理提升和降本增效。公司一方面保障现有产品的生产交付及质量控制，优化各方面管理流程；另一方面既在现有球幕方案基础上向具有特殊应用场景的模拟器整机研制及集成延伸发展（不同军种不同型号的同类型飞机间可实现通用），又向虚拟现实方向继续拓展，力争形成公司业务未来新的增长曲线，为公司中长期发展业务规模更上一个台阶打好基础。

报告期内受军方采购计划及交付部署安排以及市场竞争加剧等因素影响，公司经营业绩存在阶段性波动，经营计划部分执行情况低于预期。

    1、市场开拓方面

    公司2025年上半年市场开拓工作按计划稳步推进，维护现有客户市场的同时开拓了部分新客户，报告期内新签订单11,987.12万元，较上年同期增长31.23%。

    公司球幕产品在2025年上半年完成验收的数量虽较少，但产品技术参数的突破和先进性均得到了客户进一步认可；机载、舰载通信接口模块及舰载交换设备交付数量略有波动，订单持续稳步推进，已列装多个重点型号装备；综合处理设备方面已配合客户适配多个型号任务的试飞，报告期内获取新订单；TSN、无损以太等新一代网络技术产品正配套相关重点研制任务正常推进。

    2、经营业绩方面

    受军方采购计划、交付部署安排以及市场竞争加剧等因素影响，公司经营业绩存在阶段性波动。

    报告期内，公司实现营业收入6,919.52万元，同比下降52.37%，公司营收阶段性下滑的主要原因为：1）特种显示产品方面，鉴于公司前期参与配套的某个球幕列装型号的交付任务已于2024年基本完成，2025年待交付数量较少，而多个其他新型号正处于验收鉴定阶段，导致本期完成交付验收，确认收入的数量较少，同比降幅较大；2）网络总线方面，受采购计划的影响存在季度波动，FC网络数据通信卡本期交付量较上年同期有所减少，而TSN等新一代网络技术产品正在持续推进研制任务，交付量还相对较少。

报告期内，公司营业成本为4,419.24万元，同比下降45.50%，营业成本降幅低于营业收入，主要因为本期完成验收的特种显示类产品均为定制类，开发周期长，难度大，毛利率低，导致整体综合毛利率进一步下降。

    公司报告期内继续实施全面预算管理，强化成本、费用管控，最终实现净利润-423.28万元，处于阶段性亏损，预计下半年有所好转。

    报告期内，由于客户回款仍低于预期，经营活动现金流依然呈现净流出且较上期略有增加，金额为5,053.28万元。目前公司正积极协调客户，清理长账龄回款，预计下半年有所改善。

    3、创新研发方面

    公司秉承创新驱动发展的理念，高度重视技术研发工作，报告期内持续加强研发创新以保障企业核心生产力，报告期内获发明专利授权2项、实用新型专利授权4项、外观设计专利授权2项。2025年公司在新一代航电网络总线方向持续加强研发投入，报告期内研发费用投入568.74万元，占公司营业收入的8.22%。

    公司紧跟市场趋势和客户需求，加快研发步伐，结合用户反馈持续优化提升新研产品性能。公司在产品研发中对标行业领先的技术标准，结合积累多年的经验技术，秉承匠心造精品的理念，以持续增强公司产品在行业中的综合竞争力。

    4、质量管理方面

在复杂多变的经济环境和日益激烈的行业竞争的背景下，公司持续将目光聚焦于自我提升，重视产品质量和客户需求。公司严格贯彻GJB9001C-2017质量管理体系要求，围绕军工产品质量可靠性、可追溯性和过程控制，持续优化质量管理体系，确保产品保质保量的交付，提升客户满意度，重大质量事故为零，顺利完成上半年质量目标。

公司持续完善精细化管理体系，持续优化管理效率，上半年开展了管理评审，通过了第三方对质量管理体系的监督审核：通过对设计过程、生产过程的控制提升开发和生产效率；通过外部审核/审查、管理评审、对业务流程的符合性审查等形式，发现薄弱环节并持续改进；通过质量培训与文化教育提升全员质量意识；通过GJB质量体系的稳健运行，为产品的高质量交付提供了坚实的保障。

5、资本市场与外部环境方面

融资方面：鉴于日常经营周转所需，公司报告期内归还银行贷款2,000.00万元，新增银行贷款6,500.00万元。

外部环境方面：2025年国际贸易形势依然复杂多变，我国军工行业已基本实现国产化自主可控，国家军贸出口业务的发展对公司中长期业务发展有积极影响。

报告期内，公司重视市场开拓、研发与质量管理，生产经营正常，所处行业、主营业务、客户、供应商、销售渠道、核心团队、成本结构、收入模式均未发生重大变化。

    （二）行业情况

    公司属军工电子信息领域，主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售。根据财政部数据，2010年我国国防开支为4,265亿元，2024年增长至16,652.08亿元，2025年国防支出预算为17,846.65亿元，同比增长7.2%。目前我国仍处于国防和军队信息化的高速发展阶段，2021年3月《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》发布，其中涉及国防军工行业要加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展，加快机械化信息化智能化融合发展。

公司业务及产品主要服务于国家重点国防装备相关项目，自网络总体理论设计研发阶段至装备最终列装服役阶段，借助国产化这股东风发展势头较好。

报告期内，行业整体发展趋势向好，未发生重大不利变化，国家军贸出口业务的发展对公司中长期业务发展有较为积极的影响。

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