京粮控股（000505）2025年中报简析：净利润同比下降25.39%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期京粮控股（000505）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入42.08亿元，同比下降24.26%，归母净利润1795.02万元，同比下降25.39%。按单季度数据看，第二季度营业总收入20.73亿元，同比上升8.01%，第二季度归母净利润506.94万元，同比上升294.7%。本报告期京粮控股应收账款上升，应收账款同比增幅达52.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.59%，同比增38.8%，净利率0.42%，同比减10.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.86亿元，三费占营收比4.42%，同比增38.65%，每股净资产4.33元，同比增0.25%，每股经营性现金流0.31元，同比增200.62%，每股收益0.02元，同比减33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.83%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.95%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-4.39%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份11次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.96%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.8%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达639.09%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是金元顺安基金的缪玮彬，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为13.50亿元，已累计从业8年259天。

持有京粮控股最多的基金为金元顺安元启灵活配置混合，目前规模为13.5亿元，最新净值5.9782（8月29日），较上一交易日下跌0.5%，近一年上涨56.44%。该基金现任基金经理为缪玮彬。

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