海优新材（688680）2025年中报财务简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期海优新材（688680）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.33亿元，同比下降57.47%，归母净利润-1.33亿元，同比上升3.65%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.18亿元，同比下降48.07%，第二季度归母净利润-7572.18万元，同比上升36.56%。本报告期海优新材三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达115.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-1.42%，同比减263.04%，净利率-21.03%，同比减126.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计6621.58万元，三费占营收比10.46%，同比增115.84%，每股净资产15.59元，同比减29.5%，每股经营性现金流2.12元，同比增239.04%，每股收益-1.61元，同比增3.59%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-21.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.15%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-12.78%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为65.32%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-217.87%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.13%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-2.91亿元，每股收益均值在-3.46元。

持有海优新材最多的基金为华夏领先股票，目前规模为7.04亿元，最新净值0.604（8月29日），较上一交易日下跌1.31%，近一年上涨39.17%。该基金现任基金经理为王晓李。

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