先惠技术（688155）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期先惠技术（688155）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.73亿元，同比上升8.59%，归母净利润1.52亿元，同比上升17.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.52亿元，同比上升10.08%，第二季度归母净利润9389.04万元，同比上升15.64%。本报告期先惠技术存货明显上升，存货同比增幅达98.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率29.01%，同比增7.77%，净利率16.89%，同比增3.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计8561.75万元，三费占营收比6.73%，同比减2.55%，每股净资产16.68元，同比增9.71%，每股经营性现金流0.39元，同比减90.23%，每股收益1.22元，同比增7.02%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.51%，资本回报率一般。去年的净利率为12.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.59%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.49%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.85%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.69%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达307.93%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.06亿元，每股收益均值在2.45元。

持有先惠技术最多的基金为华夏磐益一年定开混合，目前规模为4.42亿元，最新净值1.3462（8月29日），较上一交易日上涨0.24%，近一年上涨70.49%。该基金现任基金经理为张城源。

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