京能置业（600791）2025年中报财务简析：净利润同比下降234.03%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期京能置业（600791）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.18亿元，同比下降54.82%，归母净利润-2.0亿元，同比下降234.03%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.03亿元，同比下降71.63%，第二季度归母净利润-9324.55万元，同比下降4038.21%。本报告期京能置业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达152.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率6.97%，同比减60.49%，净利率-36.19%，同比减3291.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.72亿元，三费占营收比37.85%，同比增152.74%，每股净资产1.05元，同比减34.79%，每股经营性现金流-0.48元，同比增94.93%，每股收益-0.44元，同比减238.46%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.85%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-3.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.34%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-4.52%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.58%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.89%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.09%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达276%）

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