上海三毛（600689）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期上海三毛（600689）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.63亿元，同比上升43.87%，归母净利润1134.08万元，同比上升4.12%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.96亿元，同比上升36.27%，第二季度归母净利润757.87万元，同比上升31.4%。本报告期上海三毛应收账款上升，应收账款同比增幅达89.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率5.17%，同比减23.85%，净利率1.71%，同比减27.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计2944.23万元，三费占营收比4.44%，同比减14.62%，每股净资产2.34元，同比增3.43%，每股经营性现金流0.12元，同比增2114.76%，每股收益0.06元，同比增3.7%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.85%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.33%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-7.96%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.3%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1256.03%）

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