汇隆新材（301057）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期汇隆新材（301057）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所处行业情况

    1、公司行业分类

    公司主要从事符合国家节能环保战略方向的原液着色纤维的研发、生产及销售，主要产品为差别化有色涤纶长丝DTY、FDY和POY等。根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司从事的行业所属的产业层级关系为“C28化学纤维制造业”之“C2822涤纶纤维制造”。

    2、行业发展状况

    2025年上半年，国家经济运行总体平稳、稳中有进，但国际贸易环境高度复杂多变，化纤行业运行面临更为严峻的挑战。在上述背景下，化纤行业运行基本情况如下：

    一是产量增速整体放缓，库存压力得到一定缓解。根据国家统计局数据，2025年1-6月化纤产量同比增长4.91%，产量增速较2024年同期和全年均有所放缓。

    二是化纤价格跟随原油价格波动呈现窄幅震荡走势，且跌幅高于原料。受终端需求支撑不足影响，纤维产品价格跌幅普遍大于其原料跌幅，如年初至7月底PTA价格跌幅为1.03%，而涤纶POY、FDY的跌幅分别为4.95%、6.53%。

    三是化纤出口增速保持较快增长。据中国海关数据统计，1-6月化纤主要产品合计出口量345万吨，同比增加14.73%，其中涤纶长丝1-6月出口量214万吨，同比增长10.90%。

    四是终端产品内需温和增长，出口承压释放韧性。内需方面，随着国家提振消费专项行动扎实推进，我国居民衣着消费需求持续释放，带动纺织品服装内销实现温和增长，根据国家统计局数据显示，我国居民人均衣着消费支出同比增长2.1%；我国限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售总额同比增长3.1%，增速较上年同期加快1.8个百分点。外销方面，纺织行业面临的国际环境更趋错综复杂。根据中国海关快报数据，上半年我国纺织品服装出口总额为1439.8亿美元，同比增长0.8%。出口产品中，化纤短纤、纺织纱线、织物等中间品出口增势良好，带动上半年纺织品出口金额达到705.2亿美元，同比增长1.8%；但受海外需求相对疲弱以及美关税政策影响，我国服装出口压力加大，上半年出口金额为734.6亿美元，同比减少0.2%。

    五是营收与利润均同比下滑。一季度原油价格震荡下跌，原材料成本下降使得中下游企业利润迎来改善空间。但二季度在需求疲弱下，暴露行业盈利韧性不足的短板。国家统计局数据显示，1-6月，化纤行业营业收入同比下降6.9%，利润总额同比下降2.81%，其中涤纶行业利润总额同比下降10.78%。

    六是“两重两新”驱动下，投资增速稳中有升。在国家“两重”“两新”政策支持下，今年以来各企业加快推动高端化、智能化、绿色化技术改造升级，纺织行业、化纤行业固定资产投资在上年较高基数基础上仍然延续稳中有升的增长态势。据中国纺联产业经济研究院数据，今年上半年，我国纺织业和化纤业固定资产投资完成额（不含农户）同比分别增长14.5%和10.6%，增速较上年同期分别加快0.2和4.2个百分点。

    展望全年，在我国宏观经济总体保持平稳运行的预期下，化纤企业需深度挖掘消费市场，积极寻找产业融合点与增长突破口。

    3、公司行业地位

    公司自设立以来，始终专注于差别化有色涤纶长丝领域，是国内较早实现规模化生产差别化有色涤纶长丝的企业之一。公司在研发创新、品牌建设等方面取得了较好的成绩，“汇隆”牌有色涤纶长丝具有较高的行业知名度，被评为“浙江出口名牌”。根据中国化学纤维工业协会出具的证明，公司产品近三年产量、销量等指标，在切片纺原液着色涤纶长丝细分行业中排名前三位。

    公司一直致力于通过原液着色技术提升涤纶长丝的色彩丰富性及生产过程的节能环保性。经过多年的发展，公司已积累了多项自主研究开发的差别化有色涤纶长丝制备工艺技术。多项新产品（新技术）被认定为浙江省科学技术成果，拥有与绿色纤维制造相关的专利数十项，形成了符合自身业务特点的专业技术优势，公司被评为国家级“专精特新‘小巨人’企业”、国家级“绿色工厂”“国家知识产权优势企业”“2023年度浙江省高质量发展优秀企业”。公司被中国化学纤维工业协会评为“2024年度绿色发展先进企业”“2023年度先进会员企业绿色先进单位”“差别化原液着色涤纶长丝研发生产基地”，获得了绿色纤维、绿色产品、产品环境足迹绿叶证书、GRS、RCS、OBP和Oeko-TexStandard100认证等多项符合国内外关于产品环保标准要求的认证。公司产品DTY、FDY被国家工信部认定为“绿色设计产品”。2025年上半年，公司参股宠销社，通过资本赋能、资源协同，助力其进一步扩大市场优势，共同把握行业机遇。公司以此为切入点，未来将充分利用自身优势，深度挖掘消费市场，拓展上下游产业链，积极寻找产业融合点与增长突破口，在巩固行业优势地位的同时，为广大股东持续创造更大价值。

    （二）公司从事的主要业务

    1、主要业务

    公司主要从事符合国家节能环保战略方向的原液着色纤维的研发、生产及销售，主要产品是使用原液着色技术生产的差别化有色涤纶长丝DTY、FDY和POY等，公司致力于通过原液着色技术提升涤纶长丝的色彩丰富性及生产过程的节能环保性。

    2、主要产品及其用途

    公司的主要产品为差别化有色涤纶长丝，涵盖了差别化有色涤纶长丝DTY、FDY及POY等多个产品类别，根据颜色、旦数、单纤数、纤维截面形状、性能等不同，产品种类可达上千种。

    涤纶纤维按其性能不同可将其分为常规纤维和差别化纤维。常规纤维指普通常规性能的化学纤维，主要用于常规型纺织品。差别化纤维是指通过改变物理形态、添加改性剂、复合纺丝等方法使纤维具有某种或多种特殊功能而有别于普通常规性能的化学纤维，包括有色、细旦、超细旦、异形截面、中空、高强低收缩，以及具有防霉、夜光、远红外、阻燃、抗静电、抗紫外、抗老化、抗菌、导电等功能的纤维，差别化纤维主要应用于对外观、形态、性能有特殊要求的纺织品。

    传统的化学纤维染色方式是对经纺丝生产的纺织品进行印染上色，存在高能耗、高污染等问题。公司生产的原液着色纤维是指在纺丝过程中加入着色剂，纺丝和着色同时进行，直接产出有色纤维，拥有着色均匀、色牢度好、节能环保等特点，工艺属于物理变化，在纺丝过程中不会产生化学纤维传统染色过程中形成的污水排放问题，原液着色纤维也称为无染纤维或纺前染色纤维。原液着色纤维加工成纺织品可省去染色工序，减少大量废水和二氧化碳排放，节能降耗，环境友好特征突出，能从源头上有效解决传统印染行业面临的高能耗、高水耗和高COD排放等突出问题。

    公司产品的下游应用领域广泛，主要包括墙布、窗帘窗纱、沙发布等家纺面料、服装面料、阻燃遮光面料、汽车高铁内饰、装饰材料及户外用品等多个领域。

    3、公司经营业绩情况

    2025年上半年，公司专注主营业务，以自主创新驱动业绩发展，对外积极拓展客户资源，对内稳扎稳打巩固基本盘。2025年上半年，公司实现营业收入44,111.56万元，同比增长8.75%；归属于上市公司股东的净利润2,558.07万元，同比增长35.41%。

    回瞰2025年上半年，在募投项目建设工作有序推进的同时，公司携手国际知名合作伙伴推动原液着色涤纶长丝在T2T（纺织品-纺织品）领域的应用，探索废旧纺织品循环利用，减少碳排放。2025年6月，公司印尼西爪哇生产基地正式投产，标志着公司国际化战略迈入产能落地新阶段。公司依托自身研发实力，推出一系列满足多元化市场需求的差异化产品，在原有基础上，进一步拓展产品应用场景，针对绿色环保纤维需求与日俱增的下游领域如户外用品、运动服饰等，积极进行品牌宣传，提高公司的相关市场占有份额。

    2025年上半年，公司每股收益较上年同期增长37.50%，未来公司将积极做好主业，在努力提升经营业绩的同时，注重市值管理，回报广大投资者。

    （三）经营模式

    1、采购模式

    公司产品的主要原材料为聚酯切片和色母粒等，公司一般选择数家供应商作为合作伙伴，并与主要供应商保持长期稳定的合作关系，保证主要原材料供应的及时性与稳定性。公司的主要原材料聚酯切片直接向生产企业或者专业的贸易公司采购，主要采用总量约定、分批交付的方式。

    公司主要原材料的采购流程为：采用连续、集中的采购模式，生产部门根据月度生产计划并结合库存情况提出当月原材料需求计划，按规定流程确认后，由采购部门根据需求计划和原材料市场行情具体负责执行。

    2、生产模式

    公司按照“以销定产、安全库存、适度调整”的模式来组织生产。公司每年年底根据当年的生产及销售情况制定下一年度的销售总计划，并以此制定相应的年度生产任务目标；公司每月根据市场情况并结合库存状态对月度销售计划进行适当调整，依此相应调整月度生产计划并组织实施生产。

    3、销售模式

    （1）公司采用直销为主、经销为辅的销售模式

    公司产品销售模式以直销为主、经销为辅。直销模式由销售人员进行产品推广、客户服务和信息调研等，该销售模式下，公司能够及时、准确地获取客户反馈信息，根据市场需求灵活调整产品生产比重，优化生产工艺流程，完善产品后续服务，拓宽营销渠道。公司对经销商均为买断式销售，不存在代销的情形。

    （2）公司的主要结算方式

    公司客户主要为纺织业客户，群体较为分散，数量较多。报告期内，公司采取稳健的经营策略，一般情况下，公司对客户采取月结或款到发货的结算方式。公司根据客户历史的交易记录以及回款情况，给予部分客户一定的账期，而针对上门提货的零散客户，公司要求款到发货，以保证货款的安全性。

    （3）经销商销售政策情况

    报告期内，公司针对直销和经销客户均以原材料成本和制造成本为基础，结合市场供求状况、订单规模、产品技术复杂程度等因素，综合考虑后制定销售价格。

    公司对经销商的结算方式为月结，公司结合经销商采购规模和回款情况等因素下给予一定的销售折扣。

    （四）主要的业绩驱动因素

    1、市场需求和趋势

    涤纶长丝的需求主要来源于下游的服装纺织业、家纺业及工业用纺织业。随着下游行业规模的扩大和技术水平的提高，涤纶长丝需求的多功能化、高性能化、绿色化成为发展趋势，推动消费增长与产业结构升级。相对于传统印染而言，原液着色技术在我国化纤着色领域的使用比例仍然偏低，而随着我国化纤产业的升级和国内外环保政策及标准的推出，原液着色纤维的应用比重将逐渐提高，产品替代也将有力地推动纤维行业的快速发展，因此公司生产的原液着色涤纶长丝具有广阔的技术和市场发展空间。

    2、品牌建设及客户认可

    下游客户对涤纶长丝的品质及性能稳定性要求较高，产品的稳定性评价需要较长时间。对于常规纤维，客户主要通过长期业务往来对企业进行评定，企业在获得认可后能与之建立长期稳定的业务关系；对于差别化、功能性纤维，下游厂家往往会对涤纶长丝生产企业的历史状况进行评估，通过长期的合作和了解后将该企业确定为稳定的合格供应商和战略合作单位。公司注重品牌建设将对存量客户的维护以及新增客户的拓展起到积极影响，并且随时间的推移，其对业绩的增长作用会越发明显。

    3、技术创新

    作为采用切片纺工艺的原液着色涤纶长丝生产企业，公司基于自身的技术工艺积累及产品研发优势，专注于开发差异化产品，不断推陈出新，提高产品附加值，满足终端服装、家纺等不同市场的多样性需求，引导下游市场趋势，从而提高企业核心竞争力和业绩。

    二、核心竞争力分析

    1、技术优势

    公司一直致力于通过原液着色技术提升涤纶长丝的色彩丰富性及生产过程的节能环保性。多年来，公司注重在产品研发方面的投入，不断通过设备改造、技术创新，开发并掌握了上千种多色系产品的配色方案；根据终端产品的使用特性，开发出了多种规格的差别化有色涤纶长丝系列产品。经过多年的发展，公司已积累了多项自主研究开发的差别化有色涤纶长丝制备工艺技术。

    公司研发的多项新产品（新技术）被认定为浙江省科学技术成果。公司紧密围绕绿色纤维技术进行深入研究与开发，被评为差别化原液着色涤纶长丝研发生产基地、浙江省省级企业技术中心、浙江省高新技术企业研究开发中心、浙江省科技型中小企业、化纤行业绿色制造优秀企业和浙江省绿色企业等，也获得了浙江制造认证，被冠以浙江制造“品字标”，拥有与绿色纤维制造相关的专利数十项，形成了符合自身业务特点的专业技术优势，公司获评“国家知识产权优势企业”。

    2、节能环保优势

    传统的化学纤维染色方式是对经纺丝生产的纺织品进行印染上色，存在高能耗、高污染等问题。公司生产的原液着色纤维是指在纺丝过程中加入着色剂，纺丝和着色同时进行，直接产出有色纤维，拥有着色均匀、色牢度好、节能环保等特点，工艺属于物理变化，在纺丝过程中不会产生化学纤维传统染色过程中形成的污水排放问题，更为绿色环保，具有环境友好、节能减排等优势。公司的原液着色差别化有色涤纶长丝获得了市场的广泛认可，报告期内销量稳步增长。

    公司被中国化学纤维工业协会评为“化纤行业‘十三五’绿色发展示范企业”，获得了绿色纤维、绿色产品、产品环境足迹绿叶证书、GRS、RCS、OBP和Oeko-TexStandard100认证等多项符合国内外关于产品环保标准要求的认证。公司产品DTY、FDY被国家工信部认定为“绿色设计产品”，公司获评国家级“绿色工厂”。

    3、品牌优势

    公司具有十多年的原液着色涤纶长丝领域的研发和生产经验，在原液着色涤纶长丝行业知名度较高。

    公司作为主要起草单位参与起草了《原液着色涤纶低弹丝》（T/ZZB1150—2019）、《原液着色涤纶牵伸丝》（T/ZZB3633-2024）标准。根据中国化学纤维工业协会出具的证明，公司产品近三年（2022-2024年）产量、销量等指标，在切片纺原液着色涤纶长丝细分行业中排名前三位。

    经过十多年的发展与积累，公司及其产品曾荣获“专精特新‘小巨人’企业”“浙江省AAA级守合同重信用单位”“浙江省商标品牌战略示范企业”“浙江省信用管理示范企业”“浙江出口名牌”等荣誉和称号，在市场中树立了良好的口碑。

    产品优异的性能及良好的品质使公司在下游客户中建立了良好的品牌声誉，奠定了公司在差别化涤纶长丝行业中的优势地位。

    4、区位优势

    公司主要生产基地位于浙江省湖州市，地处杭嘉湖平原和长江三角洲经济带，长三角地区是我国化纤行业上下游产业链集聚之地。

    公司产品主要原材料聚酯切片、色母粒等的供应商主要集中在长三角地区。下游的纺织、家纺行业也集中分布在江浙地区，中国纺织工业联合会命名的多个纺织品产业特色名城分布在公司附近，其中杭州市余杭区被命名为“中国布艺名城”、海宁市许村镇被命名为“中国布艺名镇”、桐乡市大麻镇被命名为“中国家纺布艺名镇”、绍兴市杨汛桥镇被命名为“中国窗帘窗纱名镇”等。

    公司具有良好的区位优势，稳定、便捷的原材料供应渠道，丰富的客户资源和稳定的市场需求。

    5、管理优势

    自公司设立以来，管理团队基本保持稳定。公司拥有一支技术能力强、生产经验丰富、团结合作的管理团队，多名高层管理人员具备化纤行业20年以上的技术、销售及管理经验，熟悉行业发展趋势，拥有丰富的营运经验。多数中层以上的管理层人员长期在公司任职，熟悉公司经营特点及管理模式，可以确保公司战略、研发方向、客户开发等事项在管理、执行的一致性、高效性。稳定、专业、高效的团队助力公司持续健康发展。

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