大禹节水（300021）2025年中报财务分析：营收小幅增长但净利下滑，现金流与应收账款风险凸显

近期大禹节水（300021）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年中报期末，大禹节水营业总收入为12.76亿元，同比上升4.9%。归母净利润为1259.41万元，同比下降33.24%；扣非净利润为434.63万元，同比上升126.27%，由负转正。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为7.41亿元，同比下降1.71%；第二季度归母净利润为431.32万元，同比下降56.75%；第二季度扣非净利润为-71.88万元，同比上升96.79%。

盈利能力指标

公司毛利率为23.25%，同比增加0.73个百分点；净利率为0.45%，同比减少42.73个百分点。三费合计为2.53亿元，三费占营收比为19.8%，同比下降10.6个百分点。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为12.02亿元，同比增长13.60%；应收账款为29.03亿元，同比增长16.73%；有息负债为29.96亿元，同比增长3.99%。

应收账款占最新年报归母净利润的比例达3578.39%。有息资产负债率为31.38%。货币资金与流动负债的比值为52.08%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.61元，同比减少640.56%。近3年经营性现金流均值与流动负债的比值为11.63%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降674.16%，主要原因为本期销售回款下降，同时采购付款增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为49.6%，原因为本期投资支出较少。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-535.36%，主要受经营活动支出增加影响。

每股指标与股东回报

每股净资产为2.25元，同比增长3.68%；每股收益为0.01元，同比减少33.78%。

主营业务结构

公司主营业务以智慧农水项目建设为主，实现收入8.28亿元，占总收入的64.85%，毛利率为20.59%。农水科技销售与服务收入2.2亿元，占比17.20%，毛利率21.63%。农水信息化和项目运营服务收入1.3亿元，占比10.19%，毛利率30.11%。其他主营业务收入8860.13万元，占比6.94%，毛利率41.58%。其他（补充）收入1047.36万元，占比0.82%，毛利率27.04%。

经营与战略动向

公司持续推进数字水利生态体系建设，依托慧图科技研发团队，推动数字孪生技术应用。公司坚持“运营为本，数据为要”战略，打造“水管家”运营平台，拓展水库、灌区、供水、污水等运营业务。未来将聚焦高标准农田、大中型灌区及引调水工程，强化全周期管理，推进外延并购，深化数字化转型，加快国际化布局。

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