雄帝科技（300546）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期雄帝科技（300546）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.11亿元，同比上升5.43%，归母净利润1167.3万元，同比上升55.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.53亿元，同比上升19.64%，第二季度归母净利润2214.92万元，同比上升126.37%。本报告期雄帝科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达807.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率46.86%，同比增11.34%，净利率5.54%，同比增47.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计4411.66万元，三费占营收比20.9%，同比增8.89%，每股净资产5.98元，同比增3.66%，每股经营性现金流-0.19元，同比增58.82%，每股收益0.06元，同比增50.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.8%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.74%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为-2.62%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达807.44%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司业绩增长点在哪些方面？
答：公司2024年度业绩增长的主要是（1）出入境及综合警务业务快速增长2024年全国移民管理机构全年累计查验出入境人员6.1亿人次，同比上升43.9%；其中内地居民2.91亿人次、港澳台居民2.54亿人次、外国人6,488.2万人次。全年共签发普通护照2,331.9万本，往来港澳台通行证件及签注9,451.4万本件，同比分别上升26.5%、9.8%。公司协助移民管理机构完善群众办证办事业务，改造升级使用智能签注设备和电子护照制证设备等。2024年还得益于公安部发布的“一窗通办、一拍共享、一照通用”便民政策，各省纷纷响应公安部号召，并落实推进便民服务举措。以上因素导致公司的出入境及综合警务业务继续得到快速增长，较去年同期增长34.2%。（2）安全证件业务海外市场快速突破2024年公司按出口报关口径统计的境外收入1.31亿元，比去年同期增长29%，而按实际海外客户贡献而产生的收入为1.76亿元，比去年同期增长72.51%。海外客户带来的贡献增加快，主要是因为公司不断提升整体解决方案能力，安全证卡、采集核验、电子护照及电子身份证等业务，在非洲、东盟、中东、南美、香港等地都有良好的进展。公司于2024年5月与布基纳法索国家签署了电子护照战略合作协议，并于当年9月首发，标志着该国电子护照运营模式成功地开启，该项目给报告期内带来了合同约定的收入，并在未来5年内持续地创造运营收入。公司还开拓了马拉维身份证个人化项目、埃塞俄比亚的身份信息采集及身份证项目。这些项目的成功，标志着公司的安全证件业务从设备和方案的销售模式，拓宽到可以提供数字身份凭证（电子护照、身份证、驾照等）等多维业务。（3）智慧寄递解决方案推广迅速公司推出的智慧寄递解决方案，解决各地邮政集散中心业务量大、当前证件的邮封、分拣仍采取人工模式，效率低下且易出错的痛点，通过证件自动分拣、自动邮封、物料自动运输、自动上料，解放人力，提高邮寄效率及服务。报告期内，公司与邮政总局进行战略合作，在广州、河南、江西等地邮政落地，邮政2024年招标项目24个，公司中标19个，中标率79%，收入较去年同期增长216%。（4）智慧交通积极产品创新及海外布局2024年公司基于公交客车趋向小型化、集成化发展要求推出的集现金支付和电子支付一体的智能投币终端，在宜昌、青岛、西宁、深圳等城市成功上线运营，为公交乘客提供了更便捷的支付场景，同时为公交业主的收银业务信息化管理水平带来了质的提升。公司前期投入的智慧公交SaaS平台服务模式开始在部分地市以旧车更新的方式快速实现设备销售。2024年，公司全面着手探索海外智慧交通相关市场，已开始东南亚相关国家及城市的前期市场对接工作。

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