泰永长征（002927）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期泰永长征（002927）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.48亿元，同比上升3.13%，归母净利润2522.53万元，同比下降31.77%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.54亿元，同比上升18.15%，第二季度归母净利润1166.82万元，同比下降46.38%。本报告期泰永长征公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1700.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.77%，同比减11.88%，净利率5.63%，同比减38.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计7278.32万元，三费占营收比16.26%，同比减9.77%，每股净资产4.6元，同比增0.31%，每股经营性现金流-0.04元，同比减162.29%，每股收益0.11元，同比减35.29%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.74%，资本回报率不强。去年的净利率为4.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.01%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.74%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为80.13%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1700.08%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司电源自动转换开关电器（ATSE）产品主要应用于什么领域？
答：公司电源自动转换开关电器（TSE）产品在行业具有领先的技术水平和较高的品牌知名度，覆盖中压和低压，下游主要应用于包括轨道交通、数据中心、医院、场馆等对安全性、稳定性要求较高的领域。

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