蓝黛科技（002765）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期蓝黛科技（002765）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入17.51亿元，同比上升8.32%，归母净利润1.09亿元，同比上升61.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.38亿元，同比上升8.54%，第二季度归母净利润5707.57万元，同比上升79.09%。本报告期蓝黛科技盈利能力上升，毛利率同比增幅34.95%，净利率同比增幅52.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.57%，同比增34.95%，净利率6.36%，同比增52.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计9170.1万元，三费占营收比5.24%，同比增13.56%，每股净资产3.94元，同比增5.1%，每股经营性现金流0.07元，同比增2013.29%，每股收益0.17元，同比增61.52%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.16%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.37%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-11.49%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.83%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达882.21%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.13亿元，每股收益均值在0.33元。

持有蓝黛科技最多的基金为前海开源嘉鑫混合A，目前规模为3.0亿元，最新净值2.061（8月29日），较上一交易日上涨2.79%，近一年上涨68.63%。该基金现任基金经理为吴国清。

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