华生科技（605180）2025年中报财务简析：净利润同比下降33%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华生科技（605180）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.71亿元，同比下降2.68%，归母净利润2287.15万元，同比下降33.0%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9451.13万元，同比上升8.27%，第二季度归母净利润1460.6万元，同比下降11.88%。本报告期华生科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达483.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.1%，同比减0.94%，净利率13.4%，同比减31.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计1403.41万元，三费占营收比8.22%，同比增1476.28%，每股净资产6.75元，同比增1.44%，每股经营性现金流0.12元，同比增179.18%，每股收益0.14元，同比减30.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.03%，资本回报率不强。然而去年的净利率为14.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.16%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为0.86%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达483.32%）

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