创新新材（600361）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期创新新材（600361）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入391.41亿元，同比上升1.05%，归母净利润3.55亿元，同比下降38.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入199.77亿元，同比下降4.67%，第二季度归母净利润1.48亿元，同比下降50.21%。本报告期创新新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达356.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率3.04%，同比减18.88%，净利率0.89%，同比减39.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.94亿元，三费占营收比1.26%，同比增15.09%，每股净资产2.64元，同比增10.15%，每股经营性现金流-0.35元，同比增19.91%，每股收益0.09元，同比减35.34%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.05%，资本回报率一般。去年的净利率为1.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.66%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-4.76%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.37%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.62%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.53%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达19.25%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达64.09%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达356.59%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：交流答
答：一、交流问
Q1、公司沙特项目目前进展如何？
尊敬的投资者您好，公司积极推进全球化战略，2025年公司计划投资不超过2.09亿美元，通过参股方式与控股股东及实际控制人共同投资“沙特红海铝产业链综合项目”，该项目涵盖铝产业链的全链路产品，预期产出合计年产能50万吨电解铝及50万吨高精度铝棒、铝板带箔作为主要产品。本项目将联合投资各方建立起以铝生产和铝合金加工为核心的铝产业集群，有助于开拓欧洲、北美、中东等市场，是加快公司全球化战略，进一步提升公司整体的全球影响力和竞争力的重要一步，同时收获从上游电解铝到下游铝加工的全链路投资收益。截至2025年7月,已完成ODI备案审批，项目实施正稳步推进中。感谢您的关注！
Q2、公司上半年高端化产品表现如何？
尊敬的投资者您好，报告期内，公司深化产业结构调整，大力发展高端化产品，提升高端化产品3C消费电子型材、汽车轻量化型材、铝杆线缆产品占比。2025年上半年，公司型材产品销量7.72万吨，与去年同期相比增加43.93%，占比上升1.16个百分点；公司铝杆线缆产品销量50.13万吨，与去年同期相比增加13.83%，占比上升3.45个百分点。感谢您的关注！
Q3公司上半年的再生铝使用情况以及后续规划？
尊敬的投资者您好，2025年上半年，公司综合循环利用再生铝63.75万吨，同比增长12.37%，其中公司收再生铝35.31万吨，使用自有产线用铝28.44万吨，为行业领先水平。公司自2022年开始引进14条智能化进口再生铝收处理生产线，截至报告期末，公司已有6个再生铝项目投产，年产能达170万吨。未来，公司再生铝的处理能力将突破200万吨。感谢您的关注！
Q4公司在研发创新方面有哪些成果？
尊敬的投资者您好，报告期内，公司继续加大研发与创新力度，保持研发新工艺、新技术的节奏，不断更新先进设备优化产品性能，增加定制化产品品类，从标准化到定制化延伸产业链，以满足市场需求的快速增长，带动公司产品结构升级。公司还与合作伙伴合作参与多款小米汽车的防撞梁、电池托盘等材料和产品开发，目前已进入量产状态。
报告期内，公司新增授权专利38项，其中发明专利4项，实用新型专利34项；截至报告期末，公司共拥有573项境内专利，其中，实用新型专利509项，发明专利64项。感谢您的关注！
Q5公司在铝杆线缆领域的地位是怎么样的？
尊敬的投资者您好，公司作为国内铝合金线缆材料研发生产规模最大的企业，已奠定行业领军地位，兼具发展韧性和强劲增长潜力，公司始终坚持以创新为驱动力，进一步巩固技术优势与市场主导权。公司连续多年参与国家高强超导线缆标准制定，是中国电线电缆行业“十四五”规划的编制单位，与国缆研究所和电科院密切合作。“十三五”、“十四五”期间国家西电东输项目70%以上的特高压导线中标单位采购了公司的产品。报告期内，公司已获得电线电缆产品生产许可证（包含挤包绝缘中压电力电缆、架空绞线、塑料绝缘控制电缆、架空绝缘电缆、挤包绝缘低压电力电缆）并投入生产。感谢您的关注！

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