铁科轨道（688569）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期铁科轨道（688569）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业基本情况

    公司主营业务为以高铁扣件为核心的高铁工务工程产品的研发、生产和销售。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司业务属于“C制造业-37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业-371铁路运输设备制造”；根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司业务属于“2.高端装备制造产业-2.4轨道交通装备产业-2.4.1铁路高端装备制造”。

    高铁扣件等产品主要用于铁路建设，现阶段国家路网干线铁路由国铁集团主导实施，部分线路一般由所在地政府等实施主体主导实施，高铁线路建设是政府基础设施建设的重要组成部分，在未来较长时间内仍将处于持续发展期。

    在高铁及重载铁路领域，根据国铁集团数据显示，2025年上半年，全国铁路完成固定资产投资（不包含港澳台）3,559亿元，比上年同期增长5.5%，累计投产新线301公里。铁路建设优质高效推进，在建工程项目顺利推进，铁路重点项目取得积极进展。运维市场方面，截至2024年末，中国高铁运营里程已达到4.8万公里，随着高速铁路网络的不断完善，运维市场的需求不断增加，为公司相关产品的维护、升级等业务带来机遇。

    在城市轨道交通领域，根据中国城市轨道交通协会统计，截至2025年6月30日，中国内地共有58个城市投运城轨交通线路，线路长度累计12,381.48公里。2025年上半年新增城轨交通运营线路220.70公里，新增运营线路6条，新开后通段或既有线路的延伸段11段。未来随着城市群、都市圈轨道交通规划的推动，我国城轨交通行业将向高质量方向发展。

    （二）主要业务、主要产品或服务情况

    公司主营业务是以高铁扣件为核心的高铁工务工程产品的研发、生产和销售，致力于为高铁运营提供安全、稳定、可靠的工务工程产品。高铁工务工程由轨道和支撑轨道的路基、桥梁、隧道组成，是高铁运行的地面基础设施。在高铁工务工程产品中，高铁扣件牢固地扣压住钢轨，是提高轨道精度、保证线路平顺、提供轨道绝缘和弹性舒适性的关键部件，为高铁列车在高速状态下安全、舒适、平稳运行提供保障。

    经过十余年的发展，公司形成了以高铁扣件为核心，同时包括预应力钢丝及锚固板、铁路桥梁支座、工程材料以及轨道部件加工服务在内的高铁工务工程产品体系，公司产品已覆盖至轨道、桥梁和隧道等高铁工务工程领域。

    公司主要产品如下：

    1、轨道扣件

    轨道扣件又称扣件、扣件系统，是由一系列部件按照特定的顺序组装而成，是轨道结构的主要组成部分，是联结钢轨和支撑结构的关键部件。

    完整的轨道结构自上而下由钢轨、轨道扣件和轨下支撑结构（轨枕或轨道板）构成。轨道结构的作用是引导列车的运营，直接承受来自列车的荷载，并将荷载传至路基、桥梁或隧道。轨道结构应具有足够的强度、稳定性和耐久性，并具有固定的几何形位，保证列车安全、平稳、不间断地运行。

    在轨道结构中，轨道扣件将钢轨与轨下支撑结构联结在一起，其主要作用是保持钢轨在轨下支撑结构上的正确位置及钢轨与轨下支撑结构的可靠联结，阻止钢轨的纵横向移动，为轨道结构提供弹性，减轻振动，从而确保列车的安全运行和旅客乘坐舒适度。

    公司轨道扣件产品主要为高铁扣件、重载扣件、高铁特殊调整扣件、地铁高弹性减振扣件和城轨扣件等，具体情况如下：

    （1）高铁扣件

    高铁扣件是铁科轨道为满足我国时速250公里和350公里高速铁路建设而与铁科院联合研发的适用于高速铁路的扣件系统。高速铁路扣件系统通过高弹性垫板和高振幅弹条等关键技术实现了列车高速通过时的平稳性和可靠性；通过双层绝缘设置，大幅度提高了扣件绝缘电阻，满足了高速铁路轨道电路的要求；通过结构设计实现了常阻力扣件和小阻力扣件的通用性，满足了扣件系统在路基、桥梁和隧道等不同线路条件下通用性的应用要求。高速铁路扣件系统弥补了我国铁路扣件系统领域的空白，达到了国际同类产品先进水平,解决了普速铁路扣件系统易出现弹条断裂、扣件绝缘性能不良及列车高速通过时振动较大等问题，保证了高速列车运行的安全性、平稳性和舒适性，适应高速铁路具有行车速度快、行车密度大的特点。

    （2）重载扣件

    重载扣件是铁科轨道为满足我国30t轴重重载铁路建设而与铁科院联合研发形成的适用于重载铁路的扣件系统。重载铁路扣件系统的大扣压力、大弹程弹条，可抵抗重载铁路运营时列车传递过来的大横向荷载，避免钢轨倾翻造成列车脱轨事故发生；重载垫板采用特殊设计，可防止垫板在运营时出现压溃现象，实现重载铁路扣件系统的高强度和高疲劳性能。重载扣件满足重载铁路列车轴重高、运输能力大等要求。

    （3）高铁特殊调整扣件

    高铁特殊调整扣件是铁科轨道为满足高速铁路线路特殊调整需要而与铁科院联合研发形成的适用于高速铁路特殊调整的扣件系统。高铁特殊调整扣件分为WJ-7型特殊调整扣件和WJ-8型特殊调整扣件，分别适用于原WJ-7型扣件和WJ-8型扣件的特殊调整。特殊调整扣件在满足原扣件基本性能的前提下，通过对扣件增加钢轨高低和左右位置大调整量，使线路在遇到路基工后沉降变形和低温冻胀等特殊情况时，能在短时间内紧急恢复线路平顺性，保证线路及时开通。

    （4）其他扣件

    公司轨道扣件主要包括高铁扣件、重载扣件和高铁特殊调整扣件，此外还包括地铁高弹性减振扣件、城轨扣件、可滑动扣件、明桥面扣件和护轨扣件等。

    公司开发的地铁高弹性减振扣件是一款具有高稳定性和良好减振效果的新型硫化一体减振扣件，在保证减振性能的同时可以提供更好的轨道结构稳定性，且扣件性能长期保持能力较好，扣件可根据不同工程调整钉孔接口设计，适用于地铁隧道、高架段等减振敏感区域，兼具高弹性、易维护的特点。

    公司开发的新型城轨扣件是在高速铁路扣件技术的基础上，结合城市轨道交通工程、市域（郊）铁路工程特点进行针对性优化形成的有挡肩不分开式扣件。扣件适用于铺设有挡肩结构无砟轨道，采用高固有频率弹条，可以有效减少弹条共振断裂风险。

    可滑动扣件适用于高速无砟轨道、有砟轨道钢轨伸缩调节器以及梁端伸缩装置的钢枕上，具有较强的抗倾翻能力和较小曲线半径地段的适应性，可使基本轨能在铁垫板上纵向自由伸缩，同时能保持基本轨左右位置，轨距线不变，且能提供弹性，并具有调整轨距、高低的功能。

    明桥面扣件主要与木枕、复合材料轨枕以及混凝土枕配套使用，具有良好的适用性。扣件除为明桥面轨道结构提供弹性外，还具有钢轨纵向阻力可调、阻力沿钢轨纵向分布均匀、轨距调整量大、零部件通用性强的特点。

    护轨扣件用于固定桥梁上护轨及有砟、无砟过渡段的护轨，空间尺寸小，满足护轨与走行轨之间最小净空的要求。护轨扣件能够保持护轨的横向稳定性，同时起到轨道刚度平滑过渡的作用。

    2、预应力钢丝及锚固板

    预应力是为了改善工程结构服役表现，在施工期间给结构预先施加的压应力，结构服役期间预加的压应力可全部或部分抵消荷载导致的拉应力，避免结构开裂。预应力技术广泛应用于大荷载、大跨度的预应力混凝土结构中。

    具有我国自主知识产权的CRTSIII型无砟轨道板采用了双向先张预应力体系技术，即轨道板横向和纵向均设置若干10.00mm螺旋肋钢丝和其两端部螺纹旋紧配合的配套锚固板，该预应力体系具有张拉时力值能够精准控制、放张时回缩量小且防松性能高的优点。双向预应力体系可以使轨道板在横向和纵向均承受预压力平衡外部荷载，有效提高轨道板的耐久性。

    3、铁路桥梁支座

    桥梁支座是连接桥梁和桥墩的关键部件，架设于桥梁墩台上，承受桥梁荷载，并将荷载可靠地传递给桥梁墩台，以满足桥梁伸长及转动的需要。在荷载、温度、混凝土收缩和徐变作用下，桥梁支座能自动适应桥梁上部结构的转动和水平位移，是桥梁安全运营的关键部件。公司现有桥梁支座包括普通桥梁支座和智能测力桥梁支座。报告期内，公司普通桥梁支座主要在西渝高铁和雄忻高铁项目实现应用。

    4、工程材料

    公司提供的工程材料主要包括轨道板用复合掺合料、粘度改性材料和铁路隧道用防水材料等。

    5、轨道部件加工服务

    公司轨道部件加工服务是指对轨道部件中的弹性垫板硫化加工服务。

    （三）主要经营模式

    公司主要采取“投标、按订单组织生产和采购”的经营模式。

    1、销售模式

    公司作为以高铁扣件为核心的高铁工务工程产品供应商，主要客户为铁路建设单位、施工单位及其招投标代理单位。公司通过参与客户招投标形式获取订单。在投标前，公司需要综合考虑自身的生产能力、交货期、盈利水平等因素评估项目的可行性及是否参与投标，中标后即与客户签订销售合同。

    公司控股子公司除为本公司生产供应尼龙件、塑料件和橡胶件等扣件系统非金属配件外还销售给其他扣件系统集成商。对于该类订单，公司在获知客户需求的基础上，综合评价自身的生产能力、交货期、盈利水平等因素，决定是否承接订单。

    2、生产模式

    公司主要按照以销定产的模式组织生产。公司生产部根据市场部提供的销售订单编制生产计划，并交由各车间组织生产；同时，公司按照产品生产周期、供货计划准备库存，以保证及时供货。公司建立了严格的生产管理制度，公司产品各个生产环节依照公司现有生产标准严格执行。

    3、采购模式

    公司下设采购部负责供应商管理及物资采购，对采购进行规范管理。公司采购分为扣件配件采购以及一般原材料和办公用品采购。

    4、研发模式

    公司研发模式为自主研发，立足于产品开发、技术研究和工艺研究三个研究方向。

    公司研发项目主要由研发中心承担，公司核心技术人员和其他相关技术人员均可向公司研发中心申报承担研发项目。研发中心对研发项目的立项、研发进度和研发成果进行管理。公司还采取联合研发、委托研发作为非核心产品研发模式的补充。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，公司以高质量发展为核心战略，深耕高铁工务工程领域，通过持续研发创新、市场拓展和管理优化三轮驱动，推动公司实现稳健可持续发展。报告期内，公司实现营业收入50,404.67万元，净利润10,332.00万元，其中归属于母公司股东的净利润达6,692.62万元。主要经营成果体现在以下几个方面：

    1、市场拓展工作取得积极进展

    2025年上半年，公司积极跟踪铁路市场招标情况，全面加强市场拓展工作，新签合同金额实现显著增长。新签合同总额为87,640.13万元，同比增长141.61%，产品主要为轨道扣件、预应力钢丝、工程材料等，产品供应的主要线路为北沿江高铁、雄忻高铁、成渝中线高铁等；截至2025年6月30日，公司在手未执行订单金额为198,227.64万元，同比增长26.74%。城轨市场方面，公司加大对城市轨道交通市场拓展，积极参与地铁、市域铁路等项目的市场推广和竞争，加大公司新产品在城市轨道交通领域的推广应用。公司成功中标宁波地铁6号线项目、北京地铁22号线项目。海外市场方面，公司以重点铁路项目为依托，积极拓展海外市场。公司签署了阿尔及利亚西部矿业铁路项目的扣件产品供应合同。

    2、持续推进核心技术及新产品研发

    2025年上半年，公司始终坚持以科技创新为核心驱动力，稳步实施扣件系统、金属及非金属材料和道岔相关工务新产品的研发，重点推进3项国家重点研发计划课题，全力攻关相关扣件的研发及配套技术的研究，科研项目均有序开展。公司新开发的新型高速铁路轨道扣件产品将在成渝中线高铁项目中正式应用。公司“高速铁路轮轨关系关键技术及在轨道系统中的应用”项目荣获北京市“科学技术进步奖”一等奖。

    3、业务领域实现新突破

    2025年上半年，公司与相关企业达成战略合作，共同推进铁路尼龙材料回收、再生技术研发以及其在相关领域的产业化应用。此次合作聚焦废旧物资循环利用与绿色低碳发展领域，致力于打造尼龙材料全生命周期闭环管理体系，通过建立标准化回收体系和创新改性再生技术，实现材料性能恢复与高值化利用。本次合作将有效提升资源利用率，降低产业链碳排放，为“双碳”目标的实现提供有力支撑。

    4、持续推进信息化建设

    2025年上半年，公司进一步强化公司信息化管理水平，着力提升整体管理效能。公司围绕信息化基础设施优化、数据价值挖掘及业务流程智能化升级等重点方向，全面推进数智化转型工作。公司对网络拓扑结构进行了升级，有效提升了系统的响应速度，使业务系统运行更加流畅，同时增强了远程办公的稳定性；建立了统一的数据标准体系，完成核心业务数据梳理与清洗，同时部署了新一代远程访问软件，有效保障了信息资产安全；深化大数据分析应用，对采购、销售、生产等核心业务数据进行智能挖掘，为决策提供精准支撑，推动运营管理优化升级，显著提升管理效能和数据应用价值。

    5、持续推进智能化工厂建设

    2025年上半年，为进一步推进智能化工厂建设，持续提升自动化生产水平，公司全资子公司铁科天津重点推进了弹条车间的防腐自动化改造及智能桁车项目建设，同时积极推进了年产1800万件高铁设备及配件仓储工程项目建设，各项建设任务均按计划有序实施。

    6、能源管理水平持续提升

    2025年上半年，公司积极响应国家“双碳”战略，坚定不移地将绿色低碳发展视为实现可持续发展的关键任务。公司全资子公司铁科天津分布式光伏发电项目顺利实现2.43MW全容量并网发电，配套充电桩设施也同步投入使用。该项目通过清洁能源发电，有效降低了碳排放水平，同时有效降低了企业用能成本，取得了环保效益与经济效益的双赢。

    7、质量管理体系不断提升

    2025年上半年，公司持续加强质量管理，质量管理体系完成升级。公司于2025年6月顺利通过了IRIS（InternationalRailwayIndustryStandard）首次认证，率先引进了ISO22163国际铁路行业质量管理体系。该认证结果收录于IRIS全球数据库及权威行业平台，可向全球客户直观展现公司的质量管控水平，充分彰显公司在技术研发、质量管控及产业化能力等方面的硬核实力，提升公司的国际品牌公信力。

    三、报告期内主要经营情况

    报告期内除北京总部扣件业务受重点项目延期影响外，下属各分子公司均经营稳定。公司积极应对北京总部已中标铁路建设进度对公司供货的不利影响，稳步推进生产经营工作，合理组织生产备货，积极拓展市场，加大长账龄应收款项的催收力度，保障研发强度，持续提升公司整体运营效率和管理水平。

    2025年上半年公司实现营业收入50,404.67万元，较上年同期减少27.60%，净利润为10,332.00万元，较上年同期减少27.94%，其中归属于母公司净利润6,692.62万元，较上年同期减少42.04%。2025年上半年公司控股子公司铁科翼辰实现营业收入19,793.91万元，较上年同期增加8.01%，净利润为4,577.39万元，较上年同期增加8.60%；铁科腾跃实现营业收入9,381.44万元，较上年同期减少2.12%，净利润为2,849.92万元，较上年同期增加92.43%。

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