新莱福（301323）2025年中报财务分析：营收稳健增长但盈利承压，应收账款风险需关注

近期新莱福（301323）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

新莱福（301323）2025年中报显示，公司营业总收入为4.51亿元，同比增长8.27%；归母净利润为6720.39万元，同比下降8.94%；扣非净利润为6161.43万元，同比下降13.33%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入2.44亿元，同比增长8.0%；归母净利润为3673.82万元，同比下降2.07%；扣非净利润为3418.84万元，同比下降7.35%。

盈利能力分析

公司毛利率为36.0%，同比下降6.73个百分点；净利率为14.7%，同比下降17.59个百分点。三费合计为4956.69万元，占营收比重为10.99%，同比上升21.07%。每股收益为0.65元，同比下降8.45%；每股经营性现金流为0.12元，同比下降62.31%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.27亿元，较上年同期下降0.96%；应收账款为1.98亿元，同比增长4.47%；有息负债为586.45万元，同比增长16.51%。每股净资产为20.19元，同比增长5.43%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降62.31%，主要原因为本期支付的货款及费用增加、收到的税费返还减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为21.65%，系基建工程支出减少所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为26.06%，主要因本期回购库存股支出减少。

主营业务构成

从产品结构看，磁吸附功能材料实现收入2.78亿元，占主营收入的61.70%，毛利率为38.05%；敏感电阻器收入7805.61万元，占比17.31%，毛利率为20.03%；高能射线防护材料收入6460.18万元，占比14.33%，毛利率高达59.52%；其他功能材料及器件收入2630.5万元，占比5.83%，毛利率为6.32%。

从地区分布看，外销收入2.41亿元，占总收入的53.53%，毛利率为46.38%；内销收入2.1亿元，占比46.47%，毛利率为24.04%。

财务变动原因说明

• 固定资产同比增长111.79%，主要系磁材子公司二期工程完工转入固定资产。
• 在建工程同比下降95.53%，原因同上。
• 财务费用同比增长49.29%，主要因大额存单利息收入下降。
• 所得税费用同比下降24.45%，主要受利润减少影响。

风险提示

本报告期公司应收账款为1.98亿元，占最新年报归母净利润的比例达136.15%，应收账款规模较高，可能对公司资金周转和坏账风险带来压力，建议持续关注其回收情况。

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