唯万密封（301161）2025年中报：营收与净利润双升，现金流显著改善

近期唯万密封（301161）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

唯万密封（301161）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到3.86亿元，同比上升16.27%；归母净利润为4802.31万元，同比上升22.64%；扣非净利润为4526.53万元，同比上升31.14%。第二季度单季营业总收入为2.04亿元，同比上升8.22%；归母净利润为2324.89万元，同比上升12.87%；扣非净利润为2243.88万元，同比上升13.59%。

盈利能力

本报告期唯万密封的盈利能力有所提升，毛利率为42.25%，同比增加了7.15个百分点；净利率为16.69%，同比增加了7.92个百分点。这表明公司在成本控制和产品定价方面表现出色。

财务健康状况

尽管货币资金较去年同期下降了46.80%，降至1.3亿元，主要是由于支付股权并购款所致，但公司的现金流状况显著改善，每股经营性现金流达到了0.67元，同比增幅高达14348.42%。此外，有息负债大幅减少至3367.94万元，同比下降71.14%，显示出公司在债务管理方面的成效。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为6847.37万元，三费占营收比为17.76%，同比增加了9.38个百分点。销售费用和管理费用的增加主要源于差旅、展会宣传支出以及股份支付和工资薪酬支出的增加。

主营业务构成

从主营收入构成来看，密封产品依然是公司最主要的收入来源，收入为3.56亿元，占总收入的92.34%，毛利率为44.90%。按行业划分，工程机械行业的贡献最大，收入为1.99亿元，占总收入的51.74%，毛利率为32.64%；其次是石油天然气行业，收入为7450.45万元，占总收入的19.33%，毛利率为63.17%。

发展前景

公司作为一家专注于材料研发的液压气动密封产品及系统解决方案提供商，受益于工程机械行业的逐步回暖、油气行业的勘探开发力度加大以及通用机械、工业自动化、煤矿机械等行业的持续发展，未来有望继续保持稳健的增长态势。同时，公司通过自主研发的TecThane系列聚氨酯材料打破了国外垄断，实现了中高端市场的国产化替代，进一步增强了其市场竞争力。

风险提示

需要注意的是，公司应收账款较高，达到4.65亿元，占利润的比例为874.46%，需关注应收账款的回收情况。此外，货币资金与流动负债的比例仅为86.83%，需关注短期偿债能力。

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