金春股份（300877）：2025年中报显示净利润激增但现金流和应收账款存隐忧

近期金春股份（300877）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

金春股份（300877）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为5.22亿元，同比上升3.77%；归母净利润为1542.02万元，同比大幅上升790.16%；扣非净利润为813.1万元，同比下降18.77%。第二季度单季营业总收入为2.68亿元，同比上升6.54%；归母净利润为1192.69万元，同比上升85.5%；扣非净利润为788.61万元，同比下降14.25%。

主要财务指标

利润率与费用控制

• 毛利率：8.74%，同比减少2.17%。
• 净利率：2.93%，同比增加772.61%。
• 三费占营收比：3.21%，同比减少0.44%。

现金流与资产负债

• 每股经营性现金流：-0.81元，同比减少254.56%。
• 货币资金：4.06亿元，同比增加209.35%。
• 应收账款：1.07亿元，同比增加9.35%，占最新年报归母净利润比达344.58%。
• 有息负债：1.73亿元，同比增加2.00%。

主营业务构成

• 非织造布：收入4.46亿元，占总收入85.46%，毛利率8.91%。
• ES纤维：收入5906.22万元，占总收入11.31%，毛利率8.68%。
• 非织造布材料制品：收入882.35万元，占总收入1.69%，毛利率1.55%。
• 其他（补充）：收入804.97万元，占总收入1.54%，毛利率7.68%。

经营活动现金流与投资活动现金流

• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少254.56%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金减少，同时购买商品、接受劳务支付的现金增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增加1393.79%，主要原因是金融产品投资净流入较去年增多。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增加315.29%，主要原因是银行借款较去年增加。

发展回顾与展望

金春股份主要从事非织造布的研发、生产和销售，2025年上半年，公司实现营业收入52,208.75万元，同比增长3.77%；归属于上市公司股东的净利润1,542.02万元，同比增长790.16%。尽管净利润显著增长，但公司每股经营性现金流为负，且应收账款占比较高，需关注其现金流状况和应收账款回收风险。

总结

金春股份2025年中报显示，公司在报告期内实现了营业总收入和归母净利润的显著增长，但扣非净利润有所下降。毛利率和净利率的变化反映出公司在成本控制方面面临的挑战。此外，经营活动现金流的大幅减少和较高的应收账款占比提示公司需加强现金流管理和应收账款的回收。

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