蠡湖股份（300694）2025年中报：营收与利润双降，现金流显著改善

近期蠡湖股份（300694）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

蠡湖股份（300694）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为6.74亿元，同比下降14.15%；归母净利润为1375.93万元，同比下降64.94%；扣非净利润为1326.09万元，同比下降68.49%。第二季度单季营业总收入为3.58亿元，同比下降7.94%；归母净利润为680.23万元，同比下降56.91%；扣非净利润为698.39万元，同比下降60.57%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：15.49%，同比减少7.43个百分点。
• 净利率：1.98%，同比减少59.76个百分点。
• 三费占营收比：5.63%，同比增加14.38%。
• 每股净资产：6.41元，同比增加0.91%。
• 每股收益：0.06元，同比减少66.67%。
• 每股经营性现金流：0.82元，同比增加834.21%。

资产与负债

• 货币资金：3.89亿元，同比增加119.60%。
• 应收账款：4.03亿元，同比减少16.81%。
• 有息负债：3.41亿元，同比减少19.43%。

主营业务分析

收入构成

• 传统燃油车压气机壳及其装配件：收入3.37亿元，占总收入的50.01%，毛利率为18.45%。
• 传统燃油车涡轮壳及其装配件：收入2.79亿元，占总收入的41.46%，毛利率为13.45%。
• 新能源汽车零配件及其他精密加工件：收入2209.22万元，占总收入的3.28%，毛利率为13.60%。
• 其他：收入3534.44万元，占总收入的5.25%，毛利率为4.53%。

地区分布

• 境内销售：收入3.72亿元，占总收入的55.30%，毛利率为13.97%。
• 境外销售：收入3.01亿元，占总收入的44.70%，毛利率为17.36%。

财务指标变动原因

• 财务费用：变动幅度为145.45%，原因是本报告期人民币对美元汇率升值而上年同期为贬值导致汇兑损益变化。
• 所得税费用：变动幅度为77.36%，原因是补缴所得税导致的本期所得税费用增加。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为834.21%，原因是部分采购付款改为票据方式支付。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为53.62%，原因是报告期固定资产投入较上年同期减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为79.55%，原因是贷款净流入较上年同期增加。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为323.96%，原因是经营活动现金流量净额增加等。

发展回顾与展望

2025年上半年，全球汽车销量约为4,171.9万台，同比下降4.97%；中国汽车产销分别为1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。新能源汽车产销完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，市场占有率达到44.3%。公司主营业务为涡轮增压器关键零部件的研发、生产与销售，主要产品为压气机壳和涡轮壳，配套发动机应用于宝马、奥迪、大众、丰田、吉利等主流品牌。

报告期内，公司实现营业收入6.74亿元，同比下降14.15%；归母净利润0.14亿元，同比下降64.94%。传统燃油车压气机壳收入3.37亿元，同比下降9.28%；涡轮壳收入2.79亿元，同比下降24.18%；新能源汽车零配件收入0.22亿元，同比增长53.18%。受华庄工厂搬迁影响，产能利用率分别为75.94%和68.76%。公司拥有有效专利194项，其中发明专利32项，新开发项目88项，同比增长20%。子公司蠡湖新质获新订单78项，压壳系列同比增长100%。公司持续推进LIM4.0管理机制，强化降本增效。子公司海大清能完成国内首条内河氢能货船“东方氢港”号陆上联调联试，取得CCS氢系统管系自动焊接资质。公司积极拓展氢能船舶、新能源汽车零部件领域，推进校企合作与智能工厂建设，布局资本市场并购与市值管理。

财务健康度评估

• 现金流状况：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.15%）。
• 应收账款状况：建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达726.19%）。

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