易华录（300212）2025年中报：收入下滑、债务压力增大，但净利润有所改善

近期易华录（300212）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

易华录（300212）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为3.07亿元，同比下降9.31%。归母净利润为-3.17亿元，同比上升14.02%；扣非净利润同样为-3.17亿元，同比上升12.16%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.02亿元，同比下降28.9%；归母净利润为-1.97亿元，同比下降7.99%。

主要财务指标

• 毛利率：9.28%，同比减少47.91%。
• 净利率：-103.48%，同比增加4.33%。
• 三费占营收比：78.16%，同比增加1.69%。
• 每股净资产：0.68元，同比减少84.72%。
• 每股经营性现金流：-0.27元，同比增加34.69%。
• 每股收益：-0.44元，同比增加14.01%。

资产负债状况

• 货币资金：4.7亿元，同比增加18.92%。
• 应收账款：10.94亿元，同比减少34.05%。
• 有息负债：60.89亿元，同比增加23.14%。

现金流状况

• 经营活动产生的现金流量净额：同比增加34.99%。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增加366.14%。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比减少490.83%。

主营业务收入构成

• 解决方案：2.02亿元，占主营收入的65.80%，毛利率为2.16%。
• 服务咨询：9716.57万元，占主营收入的31.66%，毛利率为23.18%。

• 产品销售：781.22万元，占主营收入的2.55%，毛利率为20.40%。

• 数字化系统及底座：1.82亿元，占主营收入的59.45%，毛利率为-6.76%。

• 数据运营及服务：1.24亿元，占主营收入的40.55%，毛利率为32.79%。

• 国内地区：3.03亿元，占主营收入的98.58%，毛利率为8.88%。

• 海外地区：436.14万元，占主营收入的1.42%，毛利率为36.71%。

发展回顾与展望

易华录作为中国电子科技集团旗下的央企控股上市公司，专注于智慧交通、数据要素和超级存储领域。尽管2025年上半年受业务季节性波动和项目核减影响导致收入下滑，但通过费用管控和参股公司亏损收窄，净利润有所好转。公司继续在智慧城市、数据资产化和绿色数据中心等领域发挥重要作用。

风险提示

• 现金流状况：货币资金/总资产仅为5.91%，货币资金/流动负债仅为13.39%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.93%。
• 债务状况：有息资产负债率已达52.34%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达127.69%，流动比率仅为0.77。
• 财务费用状况：财务费用/近3年经营性现金流均值已达611.34%。

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