中晟高科（002778）：出售子公司致收入下滑，环保主业聚焦下盈利指标显著改善但三费压力上升

近期中晟高科（002778）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中晟高科（002778）2025年中报显示，公司营业总收入为6421.71万元，同比下降73.31%；归母净利润达4700.99万元，同比上升376.2%；扣非净利润为-298.3万元，同比上升81.95%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入3449.91万元，同比下降73.62%；归母净利润为-650.36万元，同比上升55.53%；扣非净利润为-646.49万元，同比上升53.33%。

盈利能力分析

公司毛利率为25.71%，同比增141.45%；净利率达80.18%，同比增1953.34%。每股收益为0.38元，同比增371.43%；每股净资产为2.4元，同比减26.16%。尽管收入大幅下降，但盈利指标显著改善，主要得益于非经常性损益影响及成本结构优化。

费用与现金流状况

销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比达43.29%，同比增幅为192.3%，显示三费压力明显上升。每股经营性现金流为0.38元，同比增485.77%，表明经营活动现金回笼能力增强。

资产与负债结构

货币资金为3.56亿元，同比增379.06%；应收账款为3.41亿元，同比减36.11%；有息负债为2.71亿元，同比减43.55%。短期借款大幅下降91.62%，长期借款下降31.19%，反映公司偿债能力提升，债务结构优化。

主营业务构成

公司主营业务集中于环保行业，主营收入为6374.46万元，占总收入的99.26%，其中污水处理设施委托运营业务收入为6092.05万元，占总收入的94.87%，毛利率为25.48%。环境咨询服务出现亏损，毛利率为-12.52%。能源贸易业务收入为47.25万元，占比较小。

重大事项影响

公司于2025年1月出售子公司中晟新材100%股权，导致润滑油板块不再纳入合并报表范围，是营业收入、营业成本、税金及附加、销售费用等科目大幅下降的主要原因。该交易带来投资收益，显著提升归母净利润，并使货币资金大幅增加，投资活动产生的现金流量净额同比增708345.73%。

风险提示

财务分析工具提示需关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.99%）、债务状况（有息资产负债率为29.37%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为44.31%）以及财务费用压力（财务费用/近3年经营性现金流均值达331.86%）。

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