华英农业（002321）2025年中报：营收下滑、净利润转亏，现金流改善但应收账款高企

近期华英农业（002321）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

华英农业（002321）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为20.71亿元，同比下降4.89%。归母净利润为-2063.15万元，同比下降214.96%。扣非净利润为-2598.09万元，同比下降402.92%。第二季度单季营业总收入为13.02亿元，同比下降9.36%，归母净利润为-871.28万元，同比下降151.77%。

主要财务指标

收入与利润

• 营业总收入：20.71亿元，同比下降4.89%。
• 归母净利润：-2063.15万元，同比下降214.96%。
• 扣非净利润：-2598.09万元，同比下降402.92%。
• 毛利率：6.81%，同比减少8.48%。
• 净利率：0.86%，同比减少67.34%。

费用与现金流

• 三费占营收比：4.51%，同比减少5.37%。
• 每股净资产：0.44元，同比减少6.37%。
• 每股经营性现金流：0.09元，同比增长313.65%。
• 每股收益：-0.01元，同比减少216.67%。

应收账款与负债

公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1750.13%。应收账款为5.66亿元，同比增长17.64%。有息负债为13.06亿元，同比增长0.78%。

主营收入构成

• 羽绒：13.55亿元，占主营收入的65.43%，毛利率为6.20%。
• 冻品：3.99亿元，占主营收入的19.27%，毛利率为-0.28%。
• 熟食：2.74亿元，占主营收入的13.21%，毛利率为21.59%。
• 其他（补充）：1804.61万元，占主营收入的0.87%，毛利率为-22.31%。
• 鸭苗：1357.09万元，占主营收入的0.66%，毛利率为12.97%。
• 饲料：637.92万元，占主营收入的0.31%，毛利率为1.71%。
• 仓储收入：511.28万元，占主营收入的0.25%，毛利率为28.49%。
• 种蛋：17.72万元，占主营收入的0.01%，毛利率为-177.76%。

现金流与投资活动

• 经营活动产生的现金流量净额：同比增长313.65%，主要由于报告期经营性现金支出减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增长64.15%，主要由于报告期收到联营企业分红款增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比下降4523.59%，主要由于报告期偿还借款。

发展回顾与展望

公司聚焦鸭产业，业务涵盖种鸭养殖、孵化、商品鸭养殖、屠宰加工、熟食、预制菜及羽绒加工销售，形成上下游协同的产业集群。2025年上半年，全国家禽出栏量同比增长7.0%，禽肉产量增长7.4%。肉鸭产业作为我国第三大肉类产业，人均消费量达6.2kg，同比增长10.6%，营养优势推动健康饮食转型。预制菜发展催生新需求，产业链向深加工和高效供应链延伸。行业集中度有望提升，政策推动规模化养殖，环保与食品安全标准提高准入门槛，资源向头部企业集中。

总结

华英农业2025年中报显示，公司在报告期内营收下滑，净利润转亏，但现金流有所改善。然而，应收账款高企，财务费用和经营性现金流仍需关注。公司未来需进一步优化成本控制，提升盈利能力，以应对市场竞争和行业变化。

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