美邦服饰（002269）2025年中报：业绩下滑显著，现金流及债务状况堪忧

近期美邦服饰（002269）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

近期美邦服饰（002269）发布了2025年中报，报告显示公司业绩出现显著下滑。截至本报告期末，公司营业总收入为2.27亿元，同比下降45.23%；归母净利润为993.03万元，同比下降87.07%；扣非净利润为66.64万元，同比下降91.79%。

单季度数据

第二季度营业总收入为8389.06万元，同比下降37.99%；第二季度归母净利润为354.1万元，同比下降59.18%；第二季度扣非净利润为-150.72万元，同比下降1102.6%。

主要财务指标

• 毛利率：48.17%，同比增加36.18%
• 净利率：4.38%，同比减少76.39%
• 三费占营收比：43.49%，同比增加29.26%
• 每股净资产：0.12元，同比减少47.15%
• 每股经营性现金流：-0.02元，同比增加79.89%
• 每股收益：0元，同比减少100.0%

主营收入构成

财务指标变动原因

• 预付款项：变动幅度为123.73%，原因是预付供应商款项有所增加。
• 其他流动资产：变动幅度为-35.1%，原因是待抵扣进项税额下降。
• 应付账款：变动幅度为-32.35%，原因是支付供应商货款，应付账款余额有所下降。
• 营业收入：变动幅度为-45.23%，原因是上年同期出售房产。
• 营业成本：变动幅度为-56.08%，原因是上年同期出售房产。
• 销售费用：变动幅度为-31.48%，原因是人工成本减少。
• 管理费用：变动幅度为-36.1%，原因是人工成本减少。
• 所得税费用：变动幅度为-100.0%，原因是上年同期递延所得税增加。
• 研发投入：变动幅度为-56.15%，原因是人工成本减少。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为79.89%，原因是购买商品、接受劳务支付的现金同比下降。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-102.7%，原因是上年同期出售房产收回现金。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为121.82%，原因是支付其他与筹资活动有关的现金有所下降。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为90.25%，原因是购买商品、接受劳务支付的现金同比下降以及支付其他与筹资活动有关的现金有所下降。
• 税金及附加：变动幅度为-72.55%，原因是上年同期出售房产。
• 其他收益：变动幅度为2383.74%，原因是收到政府补助有所增加。
• 信用减值损失：变动幅度为-103.19%，原因是计提其他应收款坏账准备有所增加。
• 资产减值损失：变动幅度为-106.13%，原因是计提存货跌价准备有所增加。
• 资产处置收益：变动幅度为-96.64%，原因是上年同期处置自有物业。
• 营业外收入：变动幅度为66.96%，原因是无法清偿的供应商款项有所增加。
• 营业外支出：变动幅度为-66.88%，原因是上年同期发生退租相关的占用费。

发展回顾与核心竞争力

公司采用产品自主设计、生产外包、直营与加盟销售相结合的经营模式，专注于品牌建设与推广、营销网络建设和供应链管理，开展metersbonwe、MECITY、moomoo、MECITYKIDS等品牌时尚休闲服饰的设计与销售，通过线下门店和电商平台进行推广与销售。公司业务涵盖服装设计研发、品牌推广和终端销售环节，所属行业为“C18纺织服装、服饰业”。

公司具备多项核心竞争力：品牌方面，围绕各品牌定位开展多层次整合营销，Metersbonwe获“中国驰名商标”认定，并持续推进品牌升级；设计方面，坚持国际化与本土化结合，自主培养稳定的设计团队，注重感性与理性平衡，兼顾市场需求与供应链实际；营销网络方面，直营与加盟并行布局全国，直营提升品牌形象，加盟助力快速扩张，形成覆盖广泛的战略性网络，并实施标准化、精细化管理；供应链方面，实现商流、信息流、物流、资金流协同，构建敏捷响应的管理体系；信息化方面，信息系统深度融入业务，支持全国网络高效运营；风险管控方面，坚持稳健财务策略，优化产品结构，灵活应对季节性波动与区域差异，提升资产质量与抗风险能力。

财务健康状况

根据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司存在以下值得关注的问题：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为6.12%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-33.68%，表明公司现金流状况堪忧。
• 债务状况：有息资产负债率已达22.23%，近3年经营性现金流均值为负，表明公司债务压力较大。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，表明公司在财务费用方面面临挑战。

综上所述，美邦服饰在2025年上半年的业绩表现不佳，尤其在净利润、现金流和债务状况方面存在较大问题，需密切关注其后续发展。

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