电气风电（688660）2025年中报：营收大增但净利润仍为负，现金流改善显著

近期电气风电（688660）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

电气风电（688660）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到26.64亿元，同比上升118.61%。然而，归母净利润为-2.79亿元，虽然同比上升27.89%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-2.97亿元，同比上升24.6%。这表明公司在收入大幅增长的同时，盈利能力尚未完全恢复。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为18.93亿元，同比上升152.8%，归母净利润为-9158.34万元，同比上升47.63%，扣非净利润为-9732.58万元，同比上升45.04%。尽管亏损有所收窄，但仍未实现盈利。

主要财务指标

• 毛利率：14.66%，同比下降9.1%。
• 净利率：-10.71%，同比增加66.29%。
• 三费占营收比：12.82%，同比下降55.17%。
• 每股净资产：3.63元，同比下降11.73%。
• 每股经营性现金流：0.16元，同比增加108.56%。
• 每股收益：-0.21元，同比增加27.59%。

现金流与负债

公司的现金流状况有所改善，货币资金为32.72亿元，同比增加72.55%。经营活动产生的现金流量净额为0.16元/股，同比增加108.56%。此外，有息负债为40.6亿元，同比减少17.29%，表明公司负债压力有所减轻。

应收账款与存货

公司应收账款为44.88亿元，占最新年报营业总收入的43%，同比增加41.47%。存货同比增加143.26%，主要是为了后续预计交付的订单备货。应收账款的高占比和存货的大幅增加需要引起关注。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自销售产品，收入为24.67亿元，占总收入的92.60%，毛利率为13.36%。提供服务收入为1.41亿元，占总收入的5.29%，毛利率为24.92%。电力销售收入为3791.93万元，占总收入的1.42%，毛利率为45.86%。

发展回顾与行业前景

2025年是“十四五”规划收官之年，风电行业政策持续发力，推动新能源全面市场化。国内风电招标持续放量，2025年上半年新增装机5139万千瓦，同比增长2555万千瓦。公司新增订单5,386.95MW，同比增长68.50%，在手订单20,126.25MW，同比增长74.80%。公司强化科技创新，推进设计方法升级，提升交付履约与客户服务能力。

总结

电气风电2025年中报显示，公司在营收大幅增长的同时，净利润仍为负，但亏损有所收窄。现金流状况显著改善，负债压力减轻。应收账款和存货的高占比需要关注。整体来看，公司在风电行业的快速发展背景下，业务规模扩大，但盈利能力仍有待提升。

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