威腾电气（688226）2025年中报：营收与利润双降，现金流及债务状况需关注

近期威腾电气（688226）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

威腾电气（688226）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为17.32亿元，同比下降6.48%；归母净利润为1648.59万元，同比下降79.07%；扣非净利润为1453.36万元，同比下降81.03%。第二季度单季营业总收入为8.59亿元，同比下降18.8%；归母净利润为319.12万元，同比下降92.66%；扣非净利润为287.74万元，同比下降93.37%。

主要财务指标

• 毛利率：11.62%，同比减少29.35%
• 净利率：1.06%，同比减少76.84%
• 三费占营收比：7.57%，同比增长0.93%
• 每股净资产：8.89元，同比增长28.57%
• 每股经营性现金流：-0.62元，同比增长56.73%
• 每股收益：0.09元，同比减少82.0%

现金流与债务状况

• 货币资金：5.76亿元，同比增长99.23%
• 应收账款：17.5亿元，同比减少15.14%
• 有息负债：19.15亿元，同比增长30.22%
• 经营活动产生的现金流量净额：同比增加48.12%
• 投资活动产生的现金流量净额：同比减少411.98%
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增长42.17%

主营收入构成

• 光伏新材-光伏焊带：8.09亿元，占主营收入的46.68%，毛利率为5.07%
• 配电设备-高低压母线：4.38亿元，占主营收入的25.26%，毛利率为22.43%
• 储能系统-储能系统：3.72亿元，占主营收入的21.46%，毛利率为10.68%
• 其他(补充)：3927.84万元，占主营收入的2.27%，毛利率为18.13%
• 配电设备-中低压成套设备：3548.83万元，占主营收入的2.05%，毛利率为20.78%
• 其他：2820.04万元，占主营收入的1.63%，毛利率为26.19%
• 配电设备-铜铝制品：852.54万元，占主营收入的0.49%，毛利率为6.09%
• 光伏新材-铝边框：278.17万元，占主营收入的0.16%，毛利率为0.10%

分析与建议

威腾电气2025年上半年的财务表现不尽如人意，营收和利润双双下降。毛利率和净利率分别下降至11.62%和1.06%，显示出公司在成本控制和盈利能力方面面临挑战。此外，公司应收账款占归母净利润的比例高达1844.92%，表明应收账款回收压力较大，可能对公司现金流产生不利影响。

尽管货币资金同比增长99.23%，但有息负债也显著增加至19.15亿元，同比增长30.22%，需关注公司的债务偿还能力。经营活动产生的现金流量净额虽然有所改善，但投资活动和筹资活动的现金流变化较大，特别是投资活动现金流净额大幅减少，表明公司在资本支出方面投入增加。

总体来看，威腾电气在2025年上半年面临较大的经营压力，需重点关注现金流和债务状况，同时加强应收账款管理和成本控制，以提升盈利能力和财务健康水平。

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