恒盛能源（605580）：2025年中报显示盈利能力增强但需关注现金流与债务状况

近期恒盛能源（605580）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

恒盛能源（605580）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到4.63亿元，同比上升17.22%；归母净利润为6876.13万元，同比上升32.72%；扣非净利润为5249.87万元，同比上升8.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为2.39亿元，同比上升13.34%；归母净利润为2445.14万元，同比下降8.89%；扣非净利润为2339.67万元，同比下降3.24%。

盈利能力分析

本报告期，恒盛能源的盈利能力有所增强，毛利率为25.79%，同比增加18.12%；净利率为14.9%，同比增加13.95%。这表明公司在成本控制和运营效率方面取得了显著进展。

财务结构分析

流动性与偿债能力

截至报告期末，公司的货币资金为8728.36万元，同比减少24.83%；有息负债为6.64亿元，同比增加94.96%；三费占营收比为4.98%，同比增加39.86%。这些数据显示公司当前的现金流状况较为紧张，且债务负担加重，需关注其流动性风险。

应收账款与存货

应收账款为1.45亿元，同比减少9.30%；存货同比增加41.48%。应收账款的减少可能反映了公司加强了应收账款管理，但存货的大幅增加需进一步关注其周转情况。

现金流分析

每股经营性现金流为0.46元，同比增加137.17%。经营活动产生的现金流量净额大幅增加，主要得益于销售商品收到的金额增加、收到增值税留抵退税金额较大及收到出售碳排放配额等流入金额增加。

主营业务分析

公司主营业务涵盖热电联产、固废资源综合利用及CVD人造金刚石制造。其中，蒸汽业务收入为2.67亿元，占主营收入的57.61%，毛利率为25.84%；电力业务收入为9315.01万元，占主营收入的20.10%，毛利率为59.25%；固废资源综合利用产品收入为6502.01万元，占主营收入的14.03%，毛利率为-14.03%；热水业务收入为3473.15万元，占主营收入的7.49%，毛利率为4.27%；其他业务收入为284.21万元，占主营收入的0.61%，毛利率为85.79%；CVD金刚石产品收入为68.35万元，占主营收入的0.15%，毛利率为76.23%。

发展战略与前景

公司坚持“绿色能源供给”与“超硬材料尖端制造”双轮驱动战略，形成“能源-环保-工业”三位一体发展格局。报告期内，公司持续推进节能降耗与管理优化，各子公司运营稳定，协同效应显现，尤其在CVD金刚石业务方面，产品良品率处于行业领先水平。

风险提示

尽管公司盈利能力有所增强，但仍需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.33%）、债务状况（有息资产负债率已达31.08%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达105.9%）。

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