股市必读：五洲特纸（605007）8月28日披露最新机构调研信息

截至2025年8月28日收盘，五洲特纸(605007)报收于12.19元，下跌0.89%，换手率0.9%，成交量3.62万手，成交额4405.79万元。

当日关注点

• 交易信息汇总：8月28日主力资金净流出239.67万元，占总成交额5.44%。
• 机构调研要点：公司2025年半年度净利润同比下降47.57%，主要受费用和价格因素影响；湖北基地工业包装纸产线全面投产，产销量和收入同步增加；公司数码转印纸上半年产销量均5万吨左右，预计三季度销售价格有所提升；公司计划在四季度投产多个特种纸产线，以提升公司毛利。

交易信息汇总

8月28日主力资金净流出239.67万元，占总成交额5.44%；游资资金净流入178.11万元，占总成交额4.04%；散户资金净流入61.56万元，占总成交额1.4%。

机构调研要点

8月26日业绩说明会

• 公司大股东自上市以来没有减持过公司股票，大股东之一致行动人预减持系其根据个人资金需求而规划。2024年度研发费用1.02亿元，2025年半年度研发费用0.46亿元，主要研究新产品、新技术，研发生产的日用消费系列、工业配套材料系列细分产品已实现以纸代塑、国产替代。
• 公司2025年半年度机制纸产量达102.37万吨，销量98.72万吨，同比分别大幅增长76.27%和74.38%；营收41.22亿元，同比增长20.13%；归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比下降47.57%。主要受费用和价格因素影响。具体为：1、湖北基地工业包装纸产线全面投产，产销量和收入同步增加；2、食品包装纸和文化纸市场竞争加剧，盈利能力承压；3、纸机产线陆续转固相应项目贷款利息停止资本化，同时经营规模扩张通过银行借款增加营运资金导致财务费用同比增加。
• 公司2025年上半年营业收入41.22亿元，同比增长20.13%。公司机制纸产量102.37万吨，销量98.72万吨，同比分别增长76.27%和74.38%，其中，工业包装材料系列销量45.12万吨，为公司上半年销量增长的重要驱动力。
• 面对目前市场供需失常、竞争激烈的环境，公司将持续做好原材料成本和生产运营成本的控制，以及研发新产品、拓宽产品赛道，提高公司的市场竞争力和盈利能力。
• 公司将根据资本市场情况及公司发展战略规划，推动可转换公司债券的赎或转股。
• 公司自上市以来，产能扩展迅速，但产销率基本平衡，公司主要采用以销定产的模式，对新增产线的客户储备、人力储备等均有较好的规划。同时公司也会根据市场实际情况严格按照会计准则计提减值准备。
• 公司湖北基地PM12装饰原纸、PM21格拉辛纸和江西基地PM19争取在四季度投产，以提升公司毛利；湖北基地工业包装纸产能未全部释放，下半年产量预计会有所增长；自制浆有望在成本端继续有所改善；整体来看，下半年产销率比上半年会有较好的增量，部分会来自新投产的特种纸产线；木浆价格方面，目前整体的用浆成本在较低水平，预计今年下半年整体浆价比较稳定。
• 公司上半年数码转印纸产销量均5万吨左右，数码转印纸受市场弱需求影响导致价格波动较大，第二季度处于低位，盈利水平下滑，预计三季度开始销售价格有所提升。

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