威派格（603956）2025年中报：营收下滑、亏损扩大，现金流状况需关注

近期威派格（603956）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

威派格（603956）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为3.31亿元，同比下降27.43%；归母净利润为-8006.62万元，同比下降3.72%；扣非净利润为-9022.43万元，同比上升3.3%。第二季度营业总收入为2.25亿元，同比下降7.24%；归母净利润为-1424.29万元，同比上升64.12%；扣非净利润为-2166.73万元，同比上升60.9%。

主要财务指标

• 毛利率：42.28%，同比减少13.21%。
• 净利率：-25.72%，同比减少60.72%。
• 三费占营收比：67.35%，同比增长17.41%。
• 每股净资产：3.46元，同比增长0.94%。
• 每股经营性现金流：-0.14元，同比增长77.26%。
• 每股收益：-0.15元，同比增长6.25%。

应收账款与有息负债

截至报告期末，公司应收账款为8.91亿元，占最新年报营业总收入比达71.88%，同比下降5.93%。有息负债为3.94亿元，同比下降51.83%。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额同比增长74.43%，主要原因是报告期内购买商品和支付的费用减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长92.38%，主要原因是报告期内理财收回及购买长期资产款项减少。筹资活动产生的现金流量净额同比减少115.01%，主要原因是报告期内取得日常经营活动借款减少。

成本与费用

• 销售费用：同比下降12.1%，主要原因是公司加强成本管理，人员持续优化用人成本、项目服务费及会议费减少。
• 管理费用：同比下降14.78%，主要原因是公司加强成本管理，人员持续优化用人成本及业务招待费减少。
• 财务费用：同比下降43.2%，主要原因是可转债本期转股，利息费用减少。
• 研发费用：同比下降37.64%，主要原因是公司产品研发均为0-1产品开发，经过持续高比例的研发投入，公司的产品已趋向于成熟，部分前期的研发人员转向软件产品交付，支撑项目落地；公司持续优化研发资源配置，通过流程改进、技术复用和平台化建设，研发效率得到提升。

行业背景与发展前景

智慧供水行业随着城市化进程加速，传统供水模式难以满足需求，智慧供水通过物联网、大数据、云计算等技术实现智能化管理和优化调度，提高供水效率和质量，降低运营成本和漏损率。国家出台一系列支持政策，如城市更新、老旧小区改造等项目，推动智慧供水技术落地实施。智慧水务行业涵盖供水、排水、污水处理、水环境监测等领域，是实现水务行业可持续发展的重要途径。国家在“十四五”规划中明确提出加快智慧水务建设，提高水资源利用效率和水环境质量。智慧水厂通过引入先进自动化控制、信息化管理和智能化决策技术，实现高效运行和精细化管理。智能水表行业通过物联网技术实现数据实时采集和传输，为水务企业提供支持。

风险提示

尽管公司在智慧水务领域具有较强的竞争力，但报告期内公司营业收入和毛利率有所下滑，项目整体转化周期延长，导致出现亏损。此外，公司现金流状况需特别关注，货币资金/流动负债仅为52.1%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.83%。建议投资者密切关注公司未来的经营状况和现金流变化。

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