立霸股份（603519）2025年中报：营收微降，净利润小幅增长，毛利率显著提升

近期立霸股份（603519）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

立霸股份（603519）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为8.17亿元，同比下降0.03%；归母净利润为7644.99万元，同比上升0.45%；扣非净利润为7374.82万元，同比上升3.79%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为3.99亿元，同比下降6.09%；第二季度归母净利润为4173.24万元，同比下降6.26%；第二季度扣非净利润为3961.82万元，同比下降0.9%。

盈利能力

本报告期立霸股份的盈利能力有所上升，毛利率为15.65%，同比增幅达33.89%；净利率为9.35%，同比增幅为0.47%。尽管营收微降，但毛利率的显著提升表明公司在成本控制方面取得了一定成效。

财务结构

公司的货币资金为4.33亿元，同比下降36.90%；应收账款为2.92亿元，同比上升11.06%；有息负债为2000万元，同比下降76.47%。三费占营收比为0.77%，同比增幅为203.41%。每股净资产为4.31元，同比下降8.34%；每股经营性现金流为0.58元，同比增幅为67.45%；每股收益为0.29元。

主营收入构成

公司主营收入主要来源于家电用复合材料，收入为7.74亿元，占总收入的94.69%，毛利率为15.46%。其他业务收入为4341.52万元，占总收入的5.31%，毛利率为18.94%。地区分布方面，境内销售收入为5.33亿元，占总收入的65.16%，毛利率为16.03%；境外销售收入为2.85亿元，占总收入的34.84%，毛利率为14.93%。

财务指标变动原因

合同负债变动幅度为51.55%，原因是报告期末预收销售货款增加。交易性金融资产变动幅度为-54.55%，原因是本报告期末购买结构性存款减少。其他流动资产变动幅度为213.2%，原因是报告期末待抵扣进项税额增加。应付职工薪酬变动幅度为-78.08%，原因是公司薪酬发放政策调整。财务费用变动幅度为79.33%，原因是本报告期利息收入减少。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为67.45%，原因是本报告期采购支付结算方式改变。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为797.84%，原因是本报告期投资的结构性存款到期。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-6.36%，原因是本报告期短期借款减少。

行业背景与发展

公司所处行业为制造业的电器机械类，细分行业为家电用复合材料行业。家电用复合材料是将功能性复合膜或有机涂料涂敷于薄钢板表面获得的复合材料，兼具有机聚合物和金属的优点，能更好地实现家电外壳的色彩、造型和质量要求。中国已成为全球最大的家电生产国，冰洗行业市场规模不断扩大，呈现稳步增长的发展趋势。家电行业的景气度与房地产销售和外部宏观经济环境高度正相关，白色家电行业呈现较长期的周期波动，冰洗产品需求受全球经济影响，但作为耐用消费品和生活刚需品，市场需求较为稳定，抗周期性能力较为明显。公司是行业内规模较大且具有品牌影响力的龙头企业之一，生产的家电外观复合材料获得众多客户的广泛认可。

总结

总体来看，立霸股份2025年中报显示公司在营收微降的情况下，净利润实现了小幅增长，尤其是毛利率的显著提升，显示出公司在成本控制和盈利能力方面的改善。然而，应收账款的增长值得关注，需进一步观察其对公司现金流的影响。

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